浪潮信息(000977)公司动态研究报告：AI服务器龙头厂商 CHATGPT催动算力爆发-全球快看

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ChatGPT 事件发酵，通算向智算过渡

ChatGPT 开启人工智能元年，近期微软公布ChatGPT 版Bing不到48 小时，申请用户量已超百万。在庞大用户量涌入下，ChatGPT 服务器2 天内宕机5 次，引发对AI 内容自动生成技术所需要的高算力需求。ChatGPT 的总算力消耗约为3640PFdays（即假如每秒计算一千万亿次，需要计算3640 天），需要7-8 个投资规模30 亿、算力500P 的数据中心支撑运行。

后续openAI 推出的GPT4.0 模型将是GPT3.0 数倍以上算力需求。在数字经济时代背景下，全球数据总量和算力规模呈现高速增长态势。据信通院测算，算力每投入1 元，将带动3-4 元的经济产出。2021 年我国算力产业规模达到2.6 万亿元，直接和间接分别带动经济总产出2.2 万亿和8.2 万亿元。在ChatGPT 热点持续发酵下，催动高算力需求快速增长。从需求层面看，2022 年我国智能算力规模达到268 百亿亿次/秒（EFLOPS），超过通用算力规模；预计未来5 年，我国智算规模CAGR 达52.3%。

全球AI 服务器龙头，紧抓数实相融机遇

公司明确从计算到智算的行业发展趋势，各项业务保持快速增长势头。2022 年公司公司服务器、存储产品市场占有率持续保持全球前列。2022 年Q1，服务器在全球市占率10.4%，位居第二，在中国市占率 36.4%，保持第一；连续 3 年位居全球公有云服务器市场份额第一；存储装机容量位列全球前三、中国第一。2021 年，人工智能服务器全球市场份额20.9%，保持全球第一，中国市场份额超过 50%；边缘服务器市占率 40.9%,持续保持中国第一。在ChatGPT 引爆算力需求的当下时刻，公司有望深度受益。算力方面，2022 年公司发布国内首款元宇宙服务器 MetaEngine，成为连接现实世界和数字世界的坚实底座；算法方面，2021 年“源”模型问世，模型结构与GPT-3 类似，与GPT-3 相比参数量增加40%，训练数据集提升10 倍，达到了2457 亿参数，训练使用了5TB的高质量中文数据。此外，近日公司携手淮海智算中心进行超大规模参数AI 大模型训练性能测试，千亿参数规模的自然语言AI 单体大模型的训练算力效率达53.5%，创业内新高。

数据基础设施方面，公司存储持续完善产品布局。通过发布新一代SSD 高速存储介质，性能大幅提升；公司存储具备存储软件栈和SSD 全栈技术研发能力，提升存储系统性能。

盈利预测

预测公司2022-2024 年收入分别为737、870、1043 亿元，EPS 分别为1.57、2.07、2.69 元，当前股价对应PE 分别为 24、18、14 倍，给予“买入”投资评级。

风险提示

行业竞争加剧风险、客户集中度较高风险、项目交付风险、疫情反复风险。

关键词 市场份额 人工智能 快速增长