化妆品医美行业周报：38大促国货优惠力度略增 重投研发为破卷王道

(资料图片仅供参考)

本期投资提示：

本周化妆品医美板块表现强于市场。2023 年2 月20 日至2 月24 日期间，申万美容护理指数下跌2.0%，弱于申万A 指数3.0pct。其中，申万化妆品指数下跌3.3%，弱于申万A 指数4.3pct；申万个护用品指数上涨3.2%，强于申万A 指数2.2pct 。

化妆品医美：杭州美业盛宴研发为王再为共识，国货赠品力度加大以迎38。国货美妆品牌经过渠道为王、流量为王的时代洗礼，在功效护肤热潮的驱动下，着重发力“独家原料/黑科技成分”等硬实力，2023CiE 美妆创新展上800+厂商再次上演研发实力比拼。38大促临近，在平台优惠力度不及去年双11 的背景下，国货品牌通过买赠形式发力，提高赠品中小样容量或直送正装，优惠力度整体保持稳定。

本周重点回顾：化妆品医美行业22 年业绩前瞻：1）华熙生物：预计22 全年营收同比增长34%，归母净利润同比增长21%。2）珀莱雅：预计22 全年营收同比增长35%，归母净利润同比增长36%。3）贝泰妮：预计22 全年营收同比增长30%，归母净利润同比增长32%。4）爱美客：预计22 全年营收同比增长38%，归母净利润同比增长36%。

本周行业热点： 2 月22 日，2023CiE 美妆创新展在杭州国际博览中心开幕。6 万＋展区面积、800+优质展商，吸引了来自全国各地美业同仁前来寻找商机，共论产业趋势。今年包括米蓓尔、凌博士、谷雨、觅光在内的多个品牌带来了重磅新品，展现美妆最新潮流。会展突出三大主题特色：1）独家原料是最强“武器”，各大领域越来越关注产业上游和研发，化妆品行业的‘卡脖子’难题，就是原料端的创新，中国在原料端的创新具有很大发展空间。2）新产品拥有独家配方/黑科技成标配；3）品类上，抛弃“大而全”专注“小而美”，品牌在细分品类及个性化需求上实现弯道超车。

2 月22 日-24 日，诺斯贝尔携新品C 位亮相2023CiE 美妆创新展，副总裁（研发）邱晓锋以“可持续发展下的化妆品技术创新”为主题，从生物技术平台、制剂技术平台、AI技术平台三大方面，向在场观众分享了可持续发展环境下，化妆品供应链的技术创新思路。同时，公司展台通过不同的应用分为微乳渗透技术、静电纺丝技术、VFD 冻干技术三大板块，打造NBC 护肤探索计划，凸显诺斯贝尔强大的科研实力。其中，速溶精华贴作为静电纺丝技术的代表产品凭借其速吸收、强渗透的特点在业内引起广泛关注。

爱马仕发布财报，综合收入增长了29%(按固定汇率计算增长了23%)，达到116 亿欧元（约合人民币850.7 亿元）；净利润达到33.7 亿欧元（约合人民币246.9 亿元），净利润率为29%。其中，香水美妆增长15%至4.5 亿欧元（约合人民币32.9 亿元），在成立两年后，爱马仕美妆产品业务继续强劲增长，“这要归功于Rouge Hermès 的限量版和Hermès Plein Air 的推出，这是美妆的新篇章。”

投资分析意见：渗透率继续提升叠加国货崛起大逻辑持续释放利好，坚定看好化妆品医美板块。随着疫情监管政策的优化，美护消费复苏概念加强，利好大单品粘性强，渠道布局多元化的国货龙头。医美行业将持续受益于线下服务回暖，行业规范化维持健康发展。重点推荐：1）化妆品：巨子生物、华熙生物、珀莱雅、贝泰妮。2）医美：爱美客，建议关注：朗姿股份。3）电商MCN：遥望科技。

风险提示：宏观不确定性加剧；市场需求变动；行业竞争加剧；疫情反复。

关键词 同比增长 约合人民币 指数下跌