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新能源周报(第28期)：电动车可左侧布局光伏景气度向上

2023-02-27 21:03:56 来源：太平洋证券股份有限公司

行业整体策略：电动车可左侧布局，光伏景气度向上根据我们势能分析框架，电动车、光伏等主产业链处于供需松动周期，重视阶段性机会；新技术、新市场处于重要投资窗口期。

电动车与储能产业链核心观点：

(资料图)

1）短期低谷是布局点，重视逆周期扩张的公司。宁德的“锂矿返利”重在少数长期合作客户（蔚来、理想等），目的是锁定未来份额和现金流，同时也是与蔚来自建电池厂思路的一种博弈。这个背景+供需松动周期，龙头份额有望逆势而上，典型的代表：亿纬锂能（1 月装机排名升至第4，其客户广汽、小鹏等与宁德形成差异化）。

2）继续重推新技术：钠电池、固态电池等。近期中科海钠举办产品发布会，其钠电池率先搭载于A00 级汽车，超出市场对钠电池下游应用节奏的预期；且快充与低温容量保持率有明显优势；铜基+软碳路线下电芯参数达到155Wh/kg、2000-6000 次，性能提升超预期。普利特与大秦新能源签署《战略合作框架协议》，合作进行钠电池产品开发和市场推广。

3）重视储能、充电服务等后周期。国内大储放量后，重视区域资源优势公司的弹性：如湖南的华自科技、江苏的苏文电能等。

光伏产业链核心观点：

1）产业链价格将再次迎来松动，后续利润将继续向下游走。中下游的新公司受益：亿晶光电等。

2）重视辅材的中期机会：POE 膜、转光膜、接线盒等。

3）重推电池片新技术产业链，重视钙钛矿、HJT 等终极生态。近期，中电建26GW 组件入围公示，N 型单晶组件均价1.763 元/W，相对P 型有6 分钱左右溢价；华晟携手平安为异质结组件提供保险服务。

风电产业链核心观点：继续低谷期布局海风。

1）海外市场持续有望超预期：英国处于各个开发阶段的海上风电项目计划总装机容量接近100GW。2）风机价格不断下探，需求预期有望继续上移，有相对溢价的海风产业链和有合理盈利空间的出口零部件是较好的投资主线。

关键词整体策略战略合作框架协议亿晶光电