全球热推荐：电力设备行业简评报告：车企交付量数据超预期 预计2月国内电车批售52-54万辆

核心观点

10 家车企公布2 月交付量，销量合计27.18 万辆，环比+39%。

(资料图片仅供参考)

第8 周（2.20-2.26）新能源乘用车上险量为11.2 万，同比+12%，环比+11%；2 月1-4 周（1.30-2.26）新能源乘用车累计上险量36.85 万，渗透率30.8%。预计2 月新能源乘用车上险37-38万，环比+27%-31%；新能源车批售52-54 万辆（含商用），超出此前50 万的预期。

事件：

① 10 家车企公布2 月交付量，销量合计27.18 万辆，环比+39%。

② 2 月1-4 周（1.30-2.26）新能源乘用车累计上险量为36.85 万，渗透率30.8%。

简评

交付量方面，多家车企公布2 月交付量，合计环比+39%超预期。

当前公布的各家车企2 月交付信息如下：

比亚迪：19.37 万辆，同比+121%，环比+29%；蔚来：12157 辆，同比+98%，环比+43%；

小鹏：6010 辆，同比-3%，环比+15%；

理想：16620 辆，同比+98%，环比+10%；

广汽埃安：30086 辆，同比+253%，环比+195%；极氪：5455 辆，同比+87%，环比+75%；

哪吒：2048 辆，同比-71%，环比+35%；

零跑：3198 辆，同比-7%，环比+181%；

创维：1476 辆，同比+41%，环比+24%；

岚图：1107 辆，同比+50%，环比-28%。

上述公布数据的车企2 月销量合计27.18 万辆，同比+106%，环比+39%。

上险量方面，第8 周（2.20-2.26）新能源乘用车上险量为11.2 万，同比+12%，环比+11%；渗透率33.3%，环比+0.5pct。2 月1-4 周（1.30-2.26）新能源乘用车累计上险量为36.85 万，渗透率30.8%。

第8 周新能源乘用车上险量TOP3 为比亚迪/特斯拉/广汽埃安，分别为3.95/1.07/0.91 万辆；2 月1-4 周新能源乘用车累计上险量TOP3 为比亚迪/特斯拉/上通五菱，分别为13.22/3.22/3.12 万辆。

2 月前瞻：预计2 月新能源乘用车上险37-38 万，环比+27%-31%；新能源车批售52-54 万辆（含商用），超出此前50 万的预期。

风险分析

1）下游新能源汽车产销不及预期：销量端可能受到俄乌战争、欧洲经济衰退等影响而导致需求疲软、不及预期；产量端可能受到上游原材料价格大幅波动、电价高企等影响不及预期，进而影响产业链盈利能力和估值。

2）原材料价格上涨超预期：2021 年以来原材料价格持续上涨，同时原材料价格阶段性出现大幅波动性，价格高位及不稳定性对于终端需求有一定影响，对产业链相关公司盈利能力影响较大。

3）锂电产业链重点项目推进不及预期：重点项目的推进是相关公司支撑营收和利润的关键，也是成长性的反映，重点项目推进不及预期将影响当期和远期业绩，同时影响产业链稳定性。

关键词 重点项目 新能源车 盈利能力