宠物行业专题报告十一：谁有可能在中国成为大型宠物食品龙头企业？-天天快资讯

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产业趋势与国际比较的 终局形态来看，中国未来或诞生构建多品牌矩阵+渠道体系的大型宠物食品企业。该企业需要具备强品牌矩阵运营能力、资本助力支持、品类发展迎合产品升级方向三个条件。从这一视角看，乖宝宠物已证明了其强单品牌运营能力，未来看点在于其是否具备品牌矩阵能力，从而实现较高的公司市占率水平；中宠股份旗下顽皮在零食与湿粮领域具备较强影响力，干粮品类的发展是当前核心看点，也是其未来向综合大型猫狗食品品牌进军的必经之路；佩蒂股份于过去2 年理顺品牌运营思路，当前处于爆单品到爆品牌的品牌力形成阶段。

由产品特性推导，何以成就大型宠物食品企业？

由于购买者与使用者分离，且猫狗难以明确表达自身对食物的喜好优先度，以及宠物食品营养健康评价并非单一维度，且需要长时间对比验证，这导致了宠物食品的产品力相对难以明确验证。这一产品特性导致宠物食品行业中存在众多的产品概念，成功的宠物食品品牌往往主打一个产品概念从而深入人心，而单个产品概念只能获得一部分消费者认可，这也决定了宠物食品单品牌市占率的天花板并不高，加拿大、美国、法国与德国成熟宠物食品市场中头部品牌市占率仅为6%-8%的水平，与尚处宠物食品行业发展早期的中国市场差异不大。且由于品牌与产品概念的紧密联系，产品概念的生命周期往往会导致品牌势能的潮起潮落，大型宠物食品公司难以依靠单品牌持续成长。在全球较为成熟的宠物食品市场中，搭建多品牌矩阵成为大型宠物食品企业的共性解法。全球宠物食品头部企业玛氏、雀巢均搭建多品牌矩阵+渠道的产业体系。

哪些企业有可能在中国成为大型宠物食品企业？

日韩CR5 中分别有2 家与3 家本土企业，无需担忧本土企业是否崛起。电商渠道占比高并不意味格局持续分散，韩国宠物食品电商渠道占比高达60%以上，且电商占比在2012 年即达到约40%，其公司CR5 接近50%，其中有3 家本土企业。中国未来或诞生构建多品牌矩阵+渠道体系的大型宠物食品企业。而具备可能性的企业主要来源于产业链中的：品牌方、渠道方以及其他消费品类公司。渠道方的挑战在于如何运营好体内的品牌。当前我国的渠道方企业例如新瑞鹏集团强于线下供应链的搭建与运营，但在品牌领域与线上渠道的运营能力有待验证。其他消费品类的公司参考对象为日本头部宠物食品公司尤妮佳，其通过主业渠道优势，成功做大宠物食品品类。由于中国电商渠道占比高，这一案例很难在中国复制。对品牌方而言，我们认为需要具备以下3 个条件：强品牌矩阵运营能力、资本助力支持、品类发展迎合产品升级方向。

基于此，怎么看待乖宝宠物、中宠股份与佩蒂股份的未来发展？

综合前文3 点来看，乖宝宠物通过麦富迪品牌的成功证明了其较强的单品牌运营能力，根据久谦数据，2022 年麦富迪在犬干粮、猫零食、犬零食天猫渠道销售额排名第一，在猫干粮排名内资品牌第三，猫罐头内资品牌第一，其孵化品牌弗列加特、代理品牌K9 Natural 亦符合国内宠物食品的产品升级方向，公司长期看点在于品牌矩阵运营能力的兑现，从而实现较高的公司市占率水平。中宠股份旗下顽皮品牌在零食与湿粮具备较强的影响力，在干粮品类的发展是当前的核心看点，也是其未来向综合大型猫狗食品品牌进军的必经之路。佩蒂股份于过去2 年理顺品牌运营思路，国内市场运营存在较大边际改善，当前处于爆单品到爆品牌的品牌力形成阶段。

风险提示

1、宠物食品品牌出现食品安全问题；

2、原材料成本大幅提升。

关键词 宠物食品 产品概念 必经之路