【天天速看料】免税折扣专题系列之四：中免折扣力度逐步收窄 王府井线上商城上线

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文主要跟踪海南免税线上预订平台和线上有税平台折扣情况，有助于了解海南各免税运营商折扣力度变化及竞争格局演变情况：1）海南免税预订平台仅适用于离岛但不离境的旅客、海南本岛两类消费者，且作为线上预订平台，需要消费者前往自提点自提或邮寄至海南省外地址。我们选取cdf 海南免税官方商城、海旅免税城、全球精品免税城、CNSC 离岛免税购、深免×DFS、王府井海南免税线上商城六大海南免税商旗下免税线上预订平台，其中，王府井海南免税线上商城于2 月1 日上线；而截至3 月2 日，王府井线上补购平台暂未推出。2）线上有税平台门槛较低，适用于大部分消费者，20 年以来中免率先创新推出，并逐步扩大影响力和知名度，我们主要选取中免日上APP、cdf 会员购海南、CNSC 会员购、GDF 会员购、海旅免税会员购、深免会员购共6 个关注度较高的线上有税平台。

通用满减券：春节后海南暂无新一轮离岛免税消费券落地，中服、深免力度环比1 月收窄，海控力度环比加大。中免、海旅满减券折扣约93-95 折，种类及折扣力度较1 月未发生变化；海控取消精品类满减券，但全品类满减券力度略加大1%-3%；中服当前暂无平台满减券，力度较12 月的约90-92 折、1 月的92-95 折环比持续减小；深免精品类无门槛券额度略有下调。

香化品类普适性折扣力度：中免最低折扣力度及门槛相对较高，中服、海旅最低折扣力度较大。

1）中免春节后线上折扣已进一步收窄至5 件8 折/部分满减最低折合8 折并维持，其中近期雅诗兰黛折扣亦由3 件65 折收窄至3 件75 折（截至3 月2 日，雅诗兰黛折扣已变更为2 件8 折），期待后续利润率表现。

2）海旅2 月线上普适性折扣环比基本持平，为1 件75 折，其中海蓝之谜、雅诗兰黛亦维持有约30%的SKU 低于7 折；此外，截至2 月25 日，海旅香化品类线下普适性折扣为1 件8 折、3 件75 折，折扣力度小于线上。

3）海控2 月主要品牌线上折扣为1 件85 折， 2 件7-73 折，而线下折扣为1 件85 折、3 件78 折，其中雅诗兰黛、海蓝之谜线上折扣为1 件75 折、3 件78 折，海控自2022 年年初收窄折扣力度以来，整体折扣保持平稳，但近期折扣力度环比1 月中旬略有加大。

4）中服2 月普适性折扣力度亦明显加大至1 件75 折，环比2023 年1 月中旬的1 件8 折、2 件7 折，折扣力度基本持平。

5）深免2 月普适性折扣为1 件85 折、2 件8 折、3 件75 折，整体来看，深免折扣2022 年3 月开始收窄、2022 年9 月以来进一步收窄，但2023 年2 月以来折扣力度有所加大。

线上有税：我们主要跟踪了4 个爆款SKU 在cdf 会员购海南的价格变化情况以及六大平台的价格对比，23 年2 月中免日上仍然保持价格优势，多数SKU 价格均低于其他平台，而cdf 会员购海南价格水平较疫情期间明显提升，折扣力度环比1 月基本持平，海蓝之谜眼霜、资生堂眼部精华价格均相对最高；海旅、海控各有个别SKU 折扣力度较小，整体价格处于中高水平；中服及深免SKU 丰富度较其他平台仍存在一定差距。

风险因素：系统性风险；政策风险；行业竞争加剧风险；疫情相关风险。

关键词 雅诗兰黛 基本持平 海蓝之谜