【环球播资讯】2023年1至2月进出口数据点评：出口同比增速回落但好于预期 汽车产业链显韧性

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2023年1至2月，我国实现出口总值5063.0亿美元，同比6.8%，表现优于市场预期(-8.35%)。实现进口总值3,894.2亿美元，同比-10.2%，弱于市场预期(3.81%3国内机构对于出口数据走弱已经存在较为充分的预期，出口同比增速表现并没有市场预期的悲观。

从结构上来看，东盟仍是我国第一大贸易伙伴，欧美国家的出口份额下降明显。分产品看，2023年1至2月，出口累计同比增速表现较好的品类集中在上游原材料和中游半成品。原材料方面，成品油和钢材累计同比实现大幅增长。工业半成品方面，汽车产业链相关产品对出口的拉动作用持续为正并呈现出上升趋势，有望对年内出口形成结构性支撑。

进出口数据表现分化。进口同比增速较市场预期有超过6PCs的回落，表明我国内需的恢复不及预期，由进口数据的萎缩而呈现出衰退式贸易顺差。往后看，在美国持续超预期的通胀下市场正在重估美联储的加息预期和保持高利率的时间区间，外需难有进一步改善的空间；而国内稳经济政策逐步落地以及房地产市场的回暖或将带动国内需求将快速回暖，对进口形成支撑。因此，贸易顺差存在下行的空间，净出口对经济的支撑作用难以根本改善。

出口同比增速下降，但表现优于市场预期

2023年1至2月，我国实现出口总值5063.0亿美元，同比6.8%，表现优于市场预期(←8.35%)。实现进口总值3,894.2亿美元，同比-10.2%，弱于市场预期(-3.81%)。按美元计价，1至2月我国进出口总值8,957.2万亿美元，同比-8.3%，同比增速较去年同期(16.4%)和2022年12月增速(4.4%)均出现较大回落。此外，1至2月贸易差额累计1,168.9亿美元，较去年同期增加73.5亿美元

全球经济走弱，外需萎缩及国际局势动荡的大背景2023年内或难以改变。此外，去年同期海外宽松的货币政策和财政政策刺激居民消费需求，我国以完善的产业链和供应链发挥了世界工厂的作用，经历了出口的超高速增长，以此形成的高基数也对出口同比数据形成了一定压力。因此，国内机构对于出口数据走弱已经存在较为充分的预期。

另一方面，海外需求衰退情况较为和缓。在1月底美联储会议之后，2月初至今，市场接连迎来了美国1月超预期的就业数据、同比下行但高于市场预期的1月CPI和PPI数据。美国2月Markit服务业PMI初值50.5，创8个月新高，制造业PMI初值反弹，综合PMI初值50.2，强于预期的47.5，显示美国经济衰退风险进一步降低，海外当前需求好于预期。多重因素影响下，此次出口同比数据虽仍处于下降趋势，但显现出了一定的韧性，表现并没有像市场预期的悲观。

值得关注的是，进出口数据表现分化。进口同比增速较市场预期有超过6PCTs的回落，表明我国内需的恢复不及预期，由进口数据的萎缩而呈现出衰退式贸易顺差。往后看，在美国持续超预期的通胀下市场正在重估美联储的加息预期和保持高利率的时间区间，外需准有进一步改善的空间；而国内稳经济政策逐步落地以及房地产市场的回暖或将带动国内需求将快速回暖，对进口形成支撑。因此，贸易顺差可能进一步回落，净出口对经济的支撑作用逐步减弱。

对欧美国家出口降幅明显，汽车产业链成为出口支撑分国别看，我国第一大贸易伙伴仍是东盟，1至2月我国对东盟进出口总额实现1381.2亿美元，占进出口贸易总额的15.4%，其中，出口累计比去年同期+9.0%，进口同比-8.3%。欧美国家的出口份额下降明显，1至2月对欧盟进出口总额1233.6亿美元，占进出口贸易总额的13.8%，其中，出口累计同比12.2%，进口同比-5.5%；对美国进出口总额1018.5亿美元，占进出口贸易总额的11.4%，其中出口同比-21.8%，进口同比-5.0%

分产品看，2023年1至2月，出口累计同比增速表现较好的品类集中在上游原材料和中游半成品。原材料方面，成品油出口金额同比+101.8%，钢材同比+27.5%。工业半成品方面，汽车及汽车零配件表现出较高增长，其中汽车累计同比+65.2%，汽车零配件累计同比+4.0%。汽车产业链相关产品对出口的拉动作用持续为正并呈现出上升趋势，有望对年内出口形成结构性支撑。

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