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世界讯息：鼎通科技(688668)：通讯、车载双轮驱动 2022年业绩亮眼

2023-03-10 10:18:17 来源：东北证券股份有限公司

(资料图)

事件：

2月28日，公司发布2022年度业绩快报，实现营业收入 8.39亿元，同比增长47.69%。实现归母净利润1.68 亿元，同比增长53.96%。实现扣非归母净利润1.58 亿元，同比增长59.06%。

点评：

2022 年公司营收、利润高质量增长。虽然2022 年世界经济增速减缓、新冠疫情影响持续，面对经济下行压力，公司净利润较上年同期增长5900 余万元，从2017 年至2022 年连续6 年净利润率稳定在20%左右。

公司的主要客户有多年占据全球连接器市场份额前三的泰科电子、安费诺和莫仕，还有国内知名连接器上市企业中航光电，通过与行业头部企业绑定，公司订单充足。公司积极拓宽产品线，从已有客户中持续挖掘新的业务增长点。另外，公司通过研发助力产品持续迭代升级，提高产品价值量，实现量价齐升，最终实现营收、利润高质量增长。

积极挖掘海外市场需求，建立全球化发展新据点。公司董事会于2022 年7 月通过在马来西亚设立全资子公司的决议，全球化布局迈出坚实的一步。海外子公司的布局不仅能成为公司深度拓展海外新市场、挖掘海外新客户的桥头堡，在一定程度上避免国际局势紧张对公司业务产生重大影响，还能扩充产能，更好地应对市场需求的增长。

车载产品持续放量，厚积薄发引领新增长。虽然目前公司车载业务与通讯业务相比所占比例较小，但随着智能汽车的兴起，公司已提前布局车载领域，开发新客户，研发新产品。公司车载产品主要客户包括哈尔巴克、莫仕和泰科电子。此外，公司还与比亚迪、菲尼克斯电气、南都动力、蜂巢能源等企业建立合作。其中，公司与比亚迪合作开发的多款产品已通过认证，汽车连接器产品将持续放量。

首次覆盖，给予“买入”评级。我们看好公司在通讯连接器领域精密制造的核心竞争力以及汽车电动化智能化带来的投资机会。预计公司2022-2024 年实现营收分别为8.38/12.04/17.01 亿元，归母净利润分别为1.68/2.17/3.02 亿元，对应PE 分别为36.86/28.52/20.51 倍。

风险提示：海外市场需求挖掘不及预期，车载产品放量不及预期

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