机械行业周报：2月我国挖机销量同比下降12.4%_全球视点

(资料图)

核心要点：

上周机械设备下跌3.3%，跑赢大盘0.7 个百分点上周，机械设备下跌3.3%，跑赢大盘0.7 个百分点。机械行业中表现较好的细分板块包括半导体设备（4.5%）、光伏加工设备（0.6%）、制冷空调设备（-0.1%）、仪器仪表（-0.2%）、印刷包装机械（-0.2%）。

工程机械：2 月我国挖掘机销量同比下降12.4%据中国工程机械协会统计，2 月份我国挖掘机总销量为21450 台，同比下降12.4%，其中国内销量11492 台，同比下降32.6%；出口9958 台，同比增长34.0%。1-2 月，我国累计销售挖掘机31893 台，同比下降20.4%；其中国内销量14929 台，同比下降41.1%；出口16964 台，同比增长14.9%。装载机方面，2 月我国装载机总销量9260 台，同比增长4.3%，其中国内销量5565台，同比下降1.8%；出口3695 台，同比增长15.0%。1-2 月，我国累计销售装载机15607 台，同比下降5.3%。其中国内销量7995 台，同比下降18.3%；销量7612 台，同比增长13.7%。随需求回暖，国内挖机销量降幅逐渐收窄，叠加出口保持增长，我国挖机总需求有望持续复苏。

半导体设备： 1 月全球半导体销售额下降18.5%美国半导体协会数据显示， 1 月全球半导体销售额为413.3 亿美元，同比下降18.5%，降幅较前值扩大3.8pct。我国半导体销售额116.6 亿美元，同比下降31.6%，降幅较前值扩大5.2pct，增速自去年12 月开始持续下降。在消费电子需求疲弱、产品价格下跌等因素影响下，全球半导体销售额增速自2022 年初开始持续下降，国际半导体大厂也纷纷缩减资本支出，导致全球半导体设备需求景气可能有所回落。不过，大陆地区受益于产业链转移、国产化进程推进等因素，国内半导体设备景气预计仍将高于全球。

投资建议

短期看，随着国内感染高峰结束，居民消费持续回暖，叠加基建投资保持高水平，我国2 月制造业PMI 指数保持回升态势，反映出我国制造业当前正处于筑底转复苏阶段。与此同时，1 月我国企业新增中长期贷款同比大幅增长66.7%，保持自2022 年4 月以来的回升趋势，表明企业融资端或已率先复苏，未来通用自动化行业需求有望回暖。而随着地产支持力度不断加大，行业供需有望逐渐好转，叠加基建投资维持高水平、出口增长以及低基数等因素，今年我国挖掘机、装载机等工程机械销量也有望恢复增长。此外，我国光伏、动力电池终端需求维持高景气，相关产业链各环节投资热度不减，光伏设备和锂电设备相关公司业绩仍有望维持较快增长。综上，我们维持机械行业“增持”评级。建议关注机床工具、自动化设备、工程机械、锂电设备、光伏设备等细分板块。

风险提示

国内经济增长不及预期。全球经济陷入衰退。

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