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新能源汽车景气度跟踪：M3W1降价密集期短期需求提振

2023-03-14 18:36:06 来源：天风证券股份有限公司

1. 2023 年3 月新能源车订单跟踪

3 月周订单跟踪：3 月第1 周（3.1-3.7）9 家车企新增订单7.0-8.0 万辆，新增订单较2 月W1 环比+26%至+31%，4 家车企新增订单的环比增速高于整体水平，其中造车新势力增幅显著。

(资料图)

3 月订单预测：预计9 家车企3 月新增订单有望在33.0-34.0 万辆之间，环比2 月+12%至+17%。

2. 2023 年3 月新能源车销量跟踪

3 月周交付跟踪： 3 月第1 周（3.1-3.7）9 家车企共计交付5.0-6.0 万辆，交付量较2 月W1 环比+34%至+39%，4 家车企新增交付的环比增速高于整体水平。

2023 年3 月交付预测：预计9 家车企3 月交付量有望在32-33 万辆之间，环比2 月+17%至+22%。

3. 投资建议

3 月首周订单较2 月同期显著回升，较上周微降，其中部分新势力因降价订单明显改善。具体来看，M3W1 订单相较上周M2W4 下降2%至7%，较M2W1 增加26%至31%。近期部分车企进行降价，我们认为3 月为一季度收尾，在进入新车型发布周期、4 月上海车展前，或进入车企降价密集期，另外配合终端限时优惠政策、金融政策、地方消费券等政策优惠，有望刺激短期需求。3 月首周交付较上周有所回落，但随着在手订单逐步累积叠加新车型陆续开启交付，本月交付量有望稳步抬升。

3 月或为车企降价密集期，但随着降价的刺激作用逐渐消退，最终将回归稳态。我们认为，红海市场追求性价比，通过打造大单品、明星单品，细分赛道寻求差异化，形成差异化竞争优势，从而保持一定市场份额。品牌力、产品质量、核心技术、造型设计、产业链垂直整合能力等才是帮助车企在激烈竞争中生存下来的核心竞争力。

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风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。

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