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公募基金产品研究系列之一百一十：华宝中证沪港深新消费：专注沪港深消费升级与科技创新|天天观天下

2023-03-15 16:28:31 来源：广发证券股份有限公司

(资料图)

报告摘要：

新消费的核心路径：渠道变革、品牌崛起、产品服务。基数大、增速快、多元化的特点决定了我国消费市场投资机会众多且迭代较快，引领消费在渠道变革、品牌崛起、产品服务方面的巨大变化。

中证沪港深新消费指数：中证沪港深新消费指数从沪港深三地市场中选取50 只市值较大的新渠道运营商及服务商、新服务提供商以及新兴品牌商等新消费领域上市公司证券作为指数样本，以反映沪港深三地市场新消费主题上市公司证券的整体表现。

指数兼具中小市值与龙头企业，少而精的港股布局。Wind 数据显示，截至2023.3.3，总市值维度，有24 只的成分股总市值小于200 亿元，7 只成分股总市值超千亿元；指数成分股中港股数量占比为30%，对应指数成分股权重合计占比约53%。

指数行业板块分布：消费升级与科技创新结合。Wind 数据显示，截至2023.3.3，指数内权重占比较高的申万二级行业为：社交Ⅱ(16%)、消费电子(14%)、软件开发(13%)、旅游零售Ⅱ(12%)、本地生活服务Ⅱ(12%)、游戏Ⅱ(12%)，前六大二级行业权重和约79%。与内地消费指数相比，指数超配社交Ⅱ、消费电子、软件开发等行业；低配白酒Ⅱ、白色家电等行业，较好的体现了消费升级和科技创新概念。

业绩表现：指数夏普比优于其他主要宽基指数。长期内(2014.12.31至2023.3.3)，中证沪港深新消费指数相对上证50、沪深300、中证500、港股通等主要宽基指数占优。

预期盈利与收入增速高，指数估值位于历史相对低点。盈利能力方面，未来两年中证沪港深新消费指数预期盈利与收入增速均高于主要宽基指数。根据Wind，截至2023.3.3，该指数的PE（TTM）和PB(LF)分别为34.87、4.39 倍，自指数发布以来(2021.4.7)，该指数目前PE(TTM)、PB(LF)分别位于历史46.64%、39.26%分位的位置。

华宝中证沪港深新消费：华宝中证沪港深新消费（A 份额代码：017434；C 份额代码：017435）是基于中证沪港深新消费指数的被动指数型基金产品，当前正在发售。

核心假设风险：本文仅对所研究的基金产品情况进行分析，产品的统计情况可能随着时间和市场的变化以及统计方法不同而有差异。本文不作为任何产品的投资建议。

公募基金产品研究系列之一百一十：华宝中证沪港深新消费：专注沪港深消费升级与科技创新|天天观天下

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