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宏观点评:消费修复的弹性 新动态

2023-03-16 16:30:46 来源:天风证券股份有限公司


(资料图)

对比前两轮疫后复苏的斜率和结构,本轮疫后消费修复有几个特征。

一是服务消费出现报复性复苏,斜率超过此前两轮疫后复苏,补偿性消费需求的集中释放是服务消费快速回暖的关键。

二是在消费结构上,和线下接触类、出行类、地产类有关的消费,无论是商品还是服务,都呈现出报复性复苏的特征,改善斜率高。但是和居民收入、消费意愿有关的可选商品消费,比如汽车、通讯,改善斜率偏低。

风险提示:国内疫情出现明显反复压制居民消费、经济复苏低于预期、消费复苏不及预期

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