AIGC行业跟踪报告(三)：AIGC游戏应用前景广阔 有望助力形态升级和产业变革|播资讯

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事件：AIGC 技术利好游戏行业，关注近期市场潜在催化。北京时间23 年3月21 日，游戏GPU 龙头英伟达的CEO 黄仁勋将发布演讲，介绍AI 的最新进展；北京时间3 月24 日微软将于GDC 发布会介绍AI 技术在游戏应用中的风险和责任；北京时间3 月31 日微软将在GDC 中国行上介绍Azure OpenAI在游戏NPC 场景中的应用案例与技术探讨。

点评：近期集中发布AIGC 进展利好游戏行业，偏娱乐性的游戏内容对AIGC潜在可靠性风险容忍度高，对其创造性、互动性认可度高，AIGC 推广进度有超预期可能，游戏板块估值有望提升。梳理AIGC 对游戏行业的潜在影响如下：

短期：AIGC 技术有助于提升游戏开发效率，降低开发成本和开发门槛。1）协助完成开发中的基础性、重复性工作。游戏美术方面，利用AI 生成基础美术素材等，能够高效地完成模型贴图、素材拼接等工作；游戏程序方面，基于游戏引擎优化代码编写流程中的重复性工作，同时代码的审核和管理将更加高效，提供修改思路即可对代码进行简单的批量修改。2）利用AI 生成内容降低开发成本。以游戏配音为例，游戏配音成本往往与游戏文本量同步增加。随着AI 配音技术进步，配音质量达到行业标准后，游戏配音的成本将得到降低。3）AI 技术协助项目管理，使开发者将精力更多地放在创造性工作上，提高游戏整体质量。传统的游戏开发流程中，游戏策划在配置表、沟通需求等日常工作中占用大量时间。AI 技术可以使开发者更专注于玩法设计等游戏核心竞争力。

中期：在AI 生成内容的版权、监管等政策完善后，AIGC 技术有望大幅改善游戏体验。1）游戏内AI 文字生成具备较早落地潜力，有望提升游戏区分度和玩家吸引力。生成式AI 在游戏内的应用已处于起步阶段，23M2《逆水寒》手游宣布将实装国内首个游戏GPT，使NPC 具备更高的自主性与随机性，提升互动真实感，《逆水寒》手游将于23M6 上线。2）AI 生成图片、音乐等有望丰富游戏内容，提升玩家交互体验。游戏可根据玩家需求个性化定制外观、服装、场景等美术资源，自由改变游戏背景音乐的风格等。目前AI 生成内容的版权、内容审查、数据安全等议题尚未完善，相关法规健全后有望加速产品化进程。

长期：AIGC 技术有望全面助力游戏形态升级和产业变革。1）AIGC 是非线性游戏设计的关键技术，能够实现玩家自主改变游戏流程。现阶段大部分游戏的剧情和流程采用提前预设的线性设计，AI 技术的深度应用能够使游戏根据玩家偏好自动生成剧情分支、任务路线等。2）结合VR\AR 技术，通过生成式游戏机制提供个性化的游玩体验。可通过传感器分析玩家偏好，由AI 自主生成游戏剧情、场景、个性化玩法等，大幅增加游戏的互动性和沉浸感。3）展望生成式内容改变游戏设计的底层逻辑。现阶段游戏品类如开放世界，依赖内容的堆叠和填充，生成式AI 有望在开放世界自主生成新内容，丰富游戏体验。我们认为，游戏与先进科技的链接一直很紧密，AIGC 浪潮也将不例外，AI 技术应用有望突破现有端游、手游为主的行业形态，实现游戏行业的变革。

投资建议：维持互联网传媒行业“买入”评级，看好AIGC 应用于游戏端进展或超预期，推荐腾讯控股、网易-S、三七互娱，关注中手游、巨人网络。

关注AIGC 产业链：1）互联网大厂AI 技术积累深厚，助力强化自身优势&销售产品至B 端，推荐腾讯控股、百度集团-SW，关注阿里巴巴；2）AI 文本内容创作辅助，关注阅文集团、掌阅科技、中文在线；3）AI 在多模态内容应用的推进，内容生成提升电影制作生产力，推荐光线传媒、中国电影，关注视觉中国、万兴科技、美图公司。4）AI 营销数字人提升智能程度：推荐芒果超媒，关注蓝色光标、风语筑、飞天云动、三人行；5）AIGC 发展中数据要素具备稀缺性，符合数字中国主线：关注浙数文化、浙文互联、中国科传、值得买。

风险提示：AI 技术研发和产品迭代不及预期风险；AI 行业竞争加剧风险；商业化进展不及预期风险；国内外政策风险。

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