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新兴能源行业：价格战短期冲击 电动化趋势不改-天天热资讯

2023-03-20 19:30:29 来源：国泰君安证券股份有限公司


【资料图】

本报告导读：

近期燃油车卷入降价潮，或造成短期内消费者对新能源汽车观望情绪加重，但我们认为汽车电动化趋势不会动摇。

摘要：

投资建议我 们认为，新能源汽车产业链有望迎来修复阶段。建议关注：1）钠离子电池加速产业化应用，推荐标的：振华新材、鼎胜新材、贝特瑞，受益标的：维科技术、元力股份等；2）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，受益标的：盛弘股份、科士达、绿能慧充、炬华科技等。3）盈利空间继续向上的电池环节，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能等； 4）麒麟电池即将量产，推荐标的：祥鑫科技、和胜股份等。

1 月和2 月新能源汽车价格战开启后，3 月燃油车卷入。面对新能源汽车降价的冲击、叠加22 年燃油车购置税减免透支23 年消费需求和国6B 排放标准实施在即的去库存压力等，3 月部分燃油车大幅降价。

短期来看，或使新能源汽车销量面临一定压力，但从中长期维度来看，燃油车的降价促销能够帮助企业回流现金流，在碳酸锂价格快速回落的背景下，有利于后续车企的电动车化转型和更多新能源车型的推出，汽车电动化趋势不会动摇。

3 月前两周汽车需求偏弱，各地促销战加重短期观望情绪。根据乘联会数据，3 月1-12 日，全国新能源车市场零售13.1 万辆，同比增长9%，环比增长15%。2023 年以来累计零售90.1 万辆，同比增长21%；全国乘用车厂商新能源批发14.2 万辆，同比增长26%，环比下降1%。

今年以来累计批发102.7 万辆，同比增长21%。新能源汽车2 月开始降价潮，3 月燃油车卷入，叠加油价回落至7 元区间，或将在短期内加重消费者对新能源汽车的观望情绪。

锂价继续下行，主要材料价格持续走低。根据鑫椤资讯统计数据显示，2023 年3 月13 日-3 月17 日，除隔膜和辅材外，锂电池产业链全线价格走弱：1）碳酸锂上周价格进一步大幅下降2.9 万元/吨，降幅为9%；2）受碳酸锂降价影响，5 系、6 系和8 系三元材料上周价格分别下降2.5 万元/吨、2.2 万元/吨和1.9%，降幅分别为10%、7%和5%，磷酸铁锂上周价格继续下降0.35 万元/吨，降幅为3%；3）负极材料价格出现松动，中端人造石墨上周价格下降0.4 万元/吨，降幅达到9%；4）国产六氟磷酸锂价格继续下降，降幅为6%，电解液价格随之下滑1-2%。

风险提示：新能源汽车销量不及预期，行业产能严重过剩导致产业链价格竞争激烈

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