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固定收益专题研究：城投债价值几何？

2023-08-31 14:34:55 来源：国信证券股份有限公司

(资料图片仅供参考)

【内容摘要】

城投发展大致经历了5个阶段：

1.2008-2009年：鼓励设立政府融资平台，鼓励平台通过银行信贷、发债等多渠道融资支持配套项目建设，融资平台的数量快速增长，融资规模快速扩张 2.2010-2013年：规范城投平台的发展，规范城投平台银行信贷的使用，城投债、非标等快速发展 3.2014-2017年：切割城投企业与政府的关系，政府不再为平台担保、兜底，赋予地方政府发债权限，但是2015年下行周期下半年政策出现短暂宽松，债券发行短暂回暖 4.2017-2020年：明确提出隐债概念，梳理隐债情况、推出化债举措，但2020年疫情后融资环境放宽，债务再次回升 5.2021年至今：隐债监管再次收紧，以债券和信贷为抓手严控存量和新增隐债，严查非标类债务

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