天天百事通！农林牧渔行业周报：生猪养殖板块安全性已现 等待价格演绎催化

周观察：生猪养殖板块安全性已现，等待价格演绎催化截至12 月11 日，全国生猪销售均价19.03 元/公斤，周度环比下降4.0 元/公斤。本周猪价出现反预期价格回落，主要系供给端增量显著，形成一定抛压。

回顾来看， 9 月末至10 月行业二次育肥情绪高涨，从时间节点来看，大部分为博弈冬至节点需求增量所带来的价格支撑。从需求端来看，2022 年冬季消费需求或明显弱于2021 年同期，原因有三：（1）猪价同比上涨，消费动能同比回落，2022 年冬季农民工返乡潮明显提前，年务工收入或不及往年；（2）11 月全国疫情发生率高，对供给端出栏节奏形成拖慢；（3）加之2022 年冬季降温慢，拖慢消费节奏，进一步导致供给的向后积压。

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从当前股价角度来看，板块估值安全性已经出现。由于投机行为的存在，猪价的快速波动将增加中小主体的养殖难度，行业将仍朝着规模化角度提升。对未来的猪价推演主要存在两种可能：（1）年前反周期运行，年前猪价回落，年后猪价反弹；（2）猪价由当前开启三次探底二次去产能。基于该两种假设均能催化出板块的周期性投资机会，而当前板块估值已呈现较高安全性。

周观点：白鸡盈利能力改善，关注转基因商业化落地动态白羽肉鸡盈利能力改善，盈利时长有望较好延续。推荐具备种源优势的白羽一体化龙头企业圣农发展、白鸡屠宰龙头企业禾丰股份。

动保板块安全边际显现，行业盈利能力迎来修复。推荐国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯，营收结构中以猪用疫苗为主的科前生物。

粮食价格高位震荡，转基因商业化东风已至。关注具备转基因技术优势的大北农；国内玉米育种龙头企业登海种业；基本面边际改善的隆平高科；相关受益标的荃银高科、先正达（拟上市）。

本周市场表现（12.5-12.9）：农业跑输大盘2.43 个百分点本周上证指数上涨1.61%，农业指数下跌0.82%，跑输大盘2.43 个百分点。子板块来看， 农产品加工及林业、渔业板块领涨。个股来看国投中鲁（+13.43%）、西王食品（+9.89%）、福成股份（+7.17%）领涨。

本周价格跟踪（12.5-12.9）：本周中速鸡、对虾、豆粕、糖价格环比上涨生猪养殖：据博亚和讯监测，2022 年12 月9 日全国外三元生猪均价为22.73 元/kg，较上周下跌1.61 元/kg；仔猪均价为38.83 元/kg，较上周下跌1.97 元/kg；白条肉均价28.66 元/kg，较上周下跌0.85 元/kg。12 月9 日猪料比价为5.27:1。

自繁自养头均利润574.04 元/头，环比+50.28 元/头；外购仔猪头均利润419.56元/头，环比+47.02 元/头。

白羽肉鸡：据Wind 数据，本周鸡苗均价2.23 元/羽，环比-31.38%；毛鸡均价9.11元/公斤，环比-0.44%；毛鸡养殖利润-1.03 元/羽，环比-0.53 元/羽。

黄羽肉鸡：据新牧网数据，12 月9 日中速鸡均价13.70 元/公斤，环比+27.44%。

风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。

关键词 龙头企业 盈利能力 个百分点