家用电器行业：22W49积极布局家电复苏 前沿热点

投资要点

22W49 铜、铝、冷轧卷板价格环比上升，ABS 价格环比微降铜价本周均价66,822 /吨，环比+1.53%，同比-4.56%，较2020 年+16.38%；铝价本周均价19,390 元/吨，环比+1.49%，同比+3.51%，较2020 年+17.19%；ABS 本周均价10,990 元/吨，环比-3.85%，同比-20.48%，较2020年-30.44%；冷轧卷板本周均价4,449 元/吨，环比+1.61%，同比-19.07%，较2020 年-16.84%。

(资料图)

22W49 海运指数环比下降

本周CCFI 综合指数/欧洲指数/美西指数分别为1,410 /2,035 /927，环比分别为-3.73%/-5.87%/-0.06%，同比分别为-56.46%/-60.57%/-61.97%,年初以来累计同比-58.92%/-61.15%/-64.75%。

面板价格环比上升，人民币汇率环比微降

2022 年12 月上旬65”w/55”w/43”w/32”w 面板全球均价分别为110 美元/ 83美元/50 美元/29 美元， 环比+1.85%/+1.22%/+2.04%/+3.57% ， 同比-43.59%/-29.06%/-33.33%/-29.27%。

2022 年12 月05 日-12 月09 日，美元兑人民币汇率周度均价6.9681，环比-1.85%，同比+9.43%。

22M11 家电板块陆股通合计净流入98.18 亿元22W49 家电板块陆股通合计净流入36.61 亿元。其中美的集团（+25.40 亿元）、格力电器（+4.68 亿元）、三花智控（+2.50 亿元）净流入居前；海信家电（-0.31 亿元）、华帝股份（0.00 亿元）净流出居前。

22M11 家电板块陆股通合计净流入98.18 亿元。其中美的集团（+54.29 亿元）、海尔智家（+15.17 亿元）、格力电器（+15.17 亿元）净流入居前；欧普照明（-0.06 亿元）、华帝股份（0.00 亿元）净流出居前。

投资建议：中长期看，目前家电板块持仓、估值均处于历史底部，向下空间有限，向上弹性充足，大家电白马股与小家电成长股长期配置性价比突出。短期看，供给端成本下行，行业盈利修复趋势已在三季报确认；需求端政策迎来边际改善，双重利好共振：防控优化政策利好出行链家电企业、稳地产政策利好地产链家电企业。配置思路上，建议布局估值安全边际高、基本面率先修复的稳增长标的，如海尔智家、美的集团、海信视像、海信家电、格力电器；推荐基本面有支撑、景气度较高的小家电标的，如新宝股份、小熊电器。建议关注出行及地产政策边际改善带来的估值修复机会，如老板电器。

风险提示：疫情反复；终端需求不及预期；行业竞争加剧。

关键词 美的集团 格力电器 华帝股份