钢铁行业周报：钢市情绪回暖 微资讯

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投资策略：原料端，伴随着防疫政策的优化，焦煤产地运输缓解，上游端库存逐渐释放，同时终端库存低位，下游企业陆续开始冬储补库，炼焦煤需求提升，价格持续上涨，因此在焦煤成本助推下，本周焦炭第三轮提涨全面落地。铁矿方面，虽然从基本面来看，整体进口矿供应相对稳定，港口库存延续累库趋势不变，但目前铁矿石受宏观政策和市场情绪影响更大，基本面对价格的影响相对弱化，所以在补库支撑及宏观政策利好背景下，矿价或维持高位震荡。原料价格的上涨带动钢厂生产成本的抬升，进而支撑成品材价格继续推高。成材端，首先，防疫政策以及地产端政策的持续优化增强宏观预期，市场信心显著恢复；其次，当前淡季现实矛盾尚不突出，实际库存低位叠加补库预期，给予现货价格支撑。总结而言，短期宏观强预期叠加基本面低库存补库预期，预计下周国内钢材价格或继续小幅上涨。

一周市场回顾：本周上证综合指数上涨1.61%，沪深300 指数上涨3.29%，申万钢铁板块上涨2.16%。年初至今，沪深300 指数下跌11.71%，申万钢铁板块下跌19.13%，钢铁板块跑输沪深300 指数0.44PCT。本周螺纹钢主力合约以3945 元/吨收盘，比上周上升161 元/吨，幅度4.25%，热轧卷板主力合约以4051 元/吨收盘，比上周上升133 元/吨，幅度3.39%；铁矿石主力合约以840.0 元/吨收盘，较上周上升52.5 元/吨。

本周建筑钢材成交量增加：本周全国建筑钢材成交量周平均值为14.77 万吨，较上周升1.4 万吨。五大品种社会库存856.5 万吨，环比升5.0 万吨。市场信心的增强带动了投机需求入场，短期补库行为明显。

高炉开工率上升、产能利用率下降：本周Mysteel247 家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为75.89%和52.38%，前者环比上周上升0.28%，后者上升1.59%；本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为82%和70.44%，环比上周下降0.62PCT 和0.60PCT。本周85 家电弧炉开工率、产能利用率分别为61.47%和51.31%，环比上周持平和下降1.67PCT。

钢价上升：Myspic 综合钢价指数环比上周上涨2.11%，其中长材上涨1.39%，板材上涨3.00%。上海螺纹钢3850 元/吨，周环比升60 元，幅度1.58%。上海热轧卷板4140 元/吨，周环比升130 元，幅度3.24%。当前钢厂高成本、厂库低位及社库累库不及预期给予现货价格带来支撑。

原材料价格上涨：本周Platts62%110.7 美元/吨，周环比上涨3.4 美元/吨。本周澳洲巴西发货量 2375.7 万吨，环比升136.5 万吨，到港量1304.7 万吨，环比升277.8 万吨。最新钢厂进口矿库存天数21 天，较上周增加2 天。天津准一冶金焦2710 元/吨，较上周上升100 元/吨。废钢2620 元/吨，较上周上升120 元/吨。

吨钢盈利持续下跌：热轧卷板（3mm）毛利-116 元/吨，毛利率降至-3.23%；冷轧板（1.

0mm）毛利-508 元/吨，毛利率降至-13.03%；螺纹钢（20mm）毛利-152 元/吨，毛利率降至-4.50%；中厚板（20mm）毛利-328 元/吨，毛利率降至-9.29%。

风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。

关键词 产能利用率 建筑钢材 市场信心