全球快消息！流动性观察：北向资金延续净流入 交易活跃度提升

报告要点：

宏观：流动性总量与资金价格

(资料图片)

货币投放与派生：上周央行货币市场资金净投放量为-3070 亿元。10 月，M1 增速5.8%；M2 增速11.8%。10 月新增社融9079 亿元，金融机构新增人民币贷款万6152 亿元。10 月社融大幅低于市场预期，但细项指标来看委托贷款、信托贷款、企业债券为拉动项，实体贷款、外币贷款、未贴现银行承兑汇票、政府债券是主要拖累项。

货币市场：上周短端利率多数上行，截至12 月9 日，SHIBOR 隔夜利率为1.07%，较前一周下行9BP，R007 和DR007 为1.85%和1.73%，较前一周分别上行7BP 和11BP。

同业存单：同业存单发行规模增加，发行利率上行。12 月5 日至12 月9 日，同业存单发行566只，较上期增加221 只；发行总规模4985.7 亿元，较上期增加1984.2 亿元；截至12 月9 日，1 个月和3 个月同业存单发行利率分别为2.4%和2.54%，较前一周分别上行32BP、15BP。

国债市场：上周1Y 国债收益率为2.29%，较前一周上行13BP，10Y 国债收益率为2.89%，较前一周上行2BP，期限利差下行11BP 至0.6%。

信用债市场：上周5 年期企业债收益率上行18BP 至3.5%，信用利差上行11BP。

海外：（1）利率：截止12 月9 日，10Y/1Y 美国国债收益率分别为3.57%和4.72%，较上周分别上升6BP、3BP；期限利差为-1.15%，延续倒挂。（2）市场及情绪：标普500 与纳指较上周分别下跌3.37%和3.99%。VIX 指数也较上周上升3.77 点至22.83，反馈了市场风险偏好有所恶化。（3）外汇：美元指数上升，美元兑人民币略有下降。

微观：股市流动性

一级市场：（1）IPO：上周IPO 融资金额为90.3 亿元，前一周为58.8 亿元，共有12 家公司完成了IPO 发行上市。本周完成IPO 公司数量比上周有所上升，可以期待未来上市规模回升。（2）股权融资全貌：2022 年以来，11 月募资总额1239 亿元，IPO 募资286 亿元，11 月份股权融资和IPO 规模较10 月份有所提升。

二级市场：（1）新成立基金：新成立公募基金规模总计570.65 亿元，其中，偏股类和混合型公募基金规模约16 亿元，较前期减少39.3 亿元。（2）ETF：ETF 份额减少103.42 亿份，达到14,289.82 亿份；总规模增加0.01 亿元，为15,012.93 亿元；日均成交额增加88.07 亿元，为1,293.40 亿元。（3）产业资本——重要股东增减持：重要股东净减持135.22 亿元，前一周净减持约84.25 亿元。上周减持规模前五的行业为医药生物、电力设备、电子、机械设备、汽车。

（4）杠杆资金——融资融券：两融规模：两融融资余额约为15710.8 亿元，占A 股流通市值2.3%，两融规模增加，两融余额占A 股流通市值略有下降。两融交易：两融交易额为3110.98亿元，两融交易占A 股成交额为8.04%，两融交易规模下降、两融交易占A 股成交额上升。（5）市场主力资金流向：上周市场资金流向统计显示，全行业主力净流出额总计约705.14 亿元，较前一周净流出额增加366.86 亿元。大多数行业均为净流出，净流出较多的行业有医药生物、电力设备、计算机、电子、通信。（6）北向资金——陆股通：陆股通北向资金为净流入，当周净流入规模为65.5 亿元，较上周减少199.57 亿元，北向资金延续净流入。（7）限售解禁：上周限售股解禁1307.2 亿元，前一周限售股解禁293.6 亿元，预计本周限售股解禁3109.7 亿元。

市场情绪：（1）融资交易占比：期间融资买入额为2914.98 亿元，前一周为3266.37 亿元；买入额占A 股成交额为7.53%，较前一周有所上升，投资者交易活跃度较前一周有所上升。（2）风险溢价：上周A 股风险溢价报2.85，较前一周下降了0.11 点，风险溢价下降，市场风险偏好上升。

风险提示

疫情扩散超预期风险；国内经济复苏不及预期的风险；数据统计与现实存在差异。

关键词 有所上升 风险溢价