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利率债招标分析：国开债22年第7、8、9期增发-环球速看料

2022-12-13 14:33:11 来源：中国国际金融股份有限公司

(资料图片仅供参考)

【利率债一级市场】

截至12 月12 日，本周利率债已公告发行总计1775.1 亿元，其中一般利率1607 亿元、地方债168.1 亿元（不含定向发行特别国债7500 亿元）。本周利率债总计到期4464.6 亿元：记账式国债4350.6 亿元，地方债64.2 亿元，口行债50.0 亿元（不含特别国债到期7500 亿元）。

【资金面及市场】

资金面：银行间市场周一资金供求整体平衡，隔夜回购利率略有下行，七天利率降幅稍大。今日央行进行20 亿元7 天逆回购操作，有20 亿元逆回购到期，净回笼为零。全天看，DR001 下行1bp 报1.04%，DR007 下行15bp 报1.58%。

二级方面，理财赎回压力仍在，周一现券市场情绪不佳，中长端持稳，而短端收益率则明显上行。全天看，10年国开活跃券220215 下行1bp 至3.0475%，5 年国开活跃券220208 收平于2.88%；10 年国债活跃券220019收平于2.915%，5 年国债活跃券220022 上行1bp 至2.73%，1 年国债活跃券220023 上行5bp 至2.275%。

【招投标建议】

目前3Y、5Y、7Y 国开债成交在2.77%、2.88%、2.98%，我们预计12 月13 日3Y、5Y、7Y 国开债成交在2.67%-2.72%、2.77%-2.82%、2.92%-2.97%。

【风险】

利率超预期波动。

关键词特别国债一级市场定向发行