首页 > 资讯 >

11月金融数据分析：信贷社融弱于预期结构仍有分化|世界通讯

2022-12-13 19:34:54 来源：银河期货有限公司

【资料图】

综述

综合来看，我们认为11 月金融数据主要反应如下几个方面信息。首先，国内信贷社融整体表现弱于季节性，融资需求仍有待进一步改善。其次，结构上，企事业单位和居民户继续分化，政策利好下，企业融资中长期贷款需求边际持续改善，但居民户贷款依旧表现不佳，这和偏弱的消费及购房需求下降相互印证。第三，M2 同比增幅创6 年来新高，可能意味着疫情扰动下，政策面资金投放再度有所发力，而结构上，居民存款上升除了预防性储蓄外也有理财赎回因素的影响。第四，M2-M1 剪刀差走扩，表明实体资金利用率转弱，但考虑到M2 增速上行相较于M1 具有一定领先性，政策转向后的M1 增速变化值得关注。

对于债市而言，历史数据显示，长期趋势上社融增速通常是收益率变化的领先指标。11月社融存量同比增速回落至10.0%，与此同时，M2 同比增速升至12.4%，货币供应和信贷融资需求增速之差有所扩大，这对债市仍较为友好。不过，近期理财赎回对市场的影响仍在持续，现券被动卖出压力下，市场对偏利多的基本面数据反应并不敏感，加之中央经济工作会议临近，明年财政及地产等相关“稳增长”政策可能继续加码，短期内债市或仍将延续弱势震荡态势。

11月金融数据分析：信贷社融弱于预期结构仍有分化|世界通讯

为您推荐

最近更新

每日推荐

图片新闻

48小时频道点击排行

0

0

0

0

0

0

11月金融数据分析：信贷社融弱于预期 结构仍有分化|世界通讯

为您推荐

最近更新

每日推荐

图片新闻

48小时频道点击排行

0

0

0

0

0

0

11月金融数据分析：信贷社融弱于预期结构仍有分化|世界通讯