煤炭开采行业周报：政策优化刺激 焦煤趋势渐强 微动态

动力煤：国内动力煤小幅回调，日耗持续平稳上升。

动力煤价格：12 月16 日，秦皇岛动力煤平仓价为1330 元/吨，周环比减少2.3%；2022年12 月，动力煤长协价（Q5500）为728 元/吨，同比增长0.4%，较11 月环比持平。

产地：12 月16 日，山西大同Q5500 坑口含税价1132 元/吨，周下跌21 元/吨；鄂尔多斯Q5500 坑口含税价985 元/吨，周上涨5 元/吨；陕西榆林Q5800 坑口含税价1224 元/吨，周下跌23 元/吨。

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进口：国际动力煤方面，12 月9 日，欧洲ARA 港到岸价为238.5 美元/吨，周持平；南非RB 港离岸价为232.1 美元/吨，周上涨15.6 美元/吨；澳洲NEWC 港离岸价为416.0美元/吨，周上涨18.5 美元/吨。

库存：港口库存：12 月16 日，北方港港口煤炭库存2105 万吨，较上周同期增加3.0 万吨。终端库存：12 月15 日，1）沿海八省终端用户库存3053.8 万吨，较上周同期增加17.0 万吨；可用天数14.8 天，较上周持平；供煤量214.1 万吨，较上周同期增加6.3 万吨。2）内陆17 省终端用户库存7996.8 万吨，较上周同期减少175.7 万吨；可用天数20.4天，较上周同期减少0.8 天；供煤量371.5 万吨，较上周增加3.3 万吨。

需求：12 月15 日，1）沿海八省终端用户日耗206.9 万吨，较上周同期增加1.5 万吨。2）内陆17 省终端用户日耗392.3 万吨，较上周同期增加6.9 万吨。

国内产量：12 月11 日，晋陕蒙三地合计煤炭周产量2707.8 万吨，周环比增加34.7 万吨；其中，山西省煤炭周产量870.2 万吨，周环比增加29.6 万吨；内蒙古地区煤炭周产量1182.0万吨，周环比增加4.7 万吨；陕西省煤炭周产量655.6 万吨，周环比增加0.4 万吨。

焦煤焦炭：焦煤价格延续涨势，焦炭价格成本倒挂差额大幅扩大。焦煤均价：12 月12日，主焦煤综合均价为2497.5 元/吨，周上涨32.4 元/吨。其中，生产地均价为2388.4元/吨，周上涨57.0 元/吨；中转地均价2425.0 元/吨，周上涨10.0 元/吨；消费地均价为2632.6 元/吨，周上涨6.2 元/吨。进口焦煤：中国进口焦煤方面，12 月16 日，峰景矿硬焦煤收报271.0 美元/吨，周上涨7.0 美元/吨。焦炭：12 月16 日，焦炭价格指数2593元/吨，周上涨2 元/吨；焦炭成本指数3028 元/吨，周上涨65 元/吨；焦炭价格和成本指数倒挂，倒挂差额435 元/吨，差额较上周同期扩大63 元/吨。

下游变化：螺纹钢价格持续反弹。炼焦煤：12 月16 日，国内独立焦化厂炼焦煤库存937.3万吨，较上周同期增加33.1 万吨；国内样本钢厂炼焦煤库存813.6 万吨，较上周同期增加20.9 万吨。下游钢厂：12 月16 日，全国主要城市螺纹钢库存365.0 万吨，较上周同期增加0.1 万吨；12 月16 日，上海20mm 螺纹钢含税价4010 元/吨，较上周同期增加160 元/吨。

期货：焦煤期货价反弹。动力煤期货：12 月16 日，动力煤期货（活跃合约）结算价1022.8元/吨，周上涨34.2 元/吨。焦煤焦炭期货：12 月16 日，焦炭期货（活跃合约）收盘价2894.5 元/吨，周下跌85 元/吨；焦煤期货（活跃合约）收盘价1969.0 元/吨，周上涨101元/吨。焦炭焦煤期货价差为880.5 元/吨，周缩小186 元/吨。

运输情况：沿海煤炭运价回调。沿海煤炭运价：12 月16 日，中国沿海煤炭运价综合指数823 点，较上周同期下跌5.3%；海运煤炭价格指数847 点，较上周同期下跌7.4%。

本周观点：本周，动力煤小幅回落，焦煤趋势渐强。动力煤方面，受寒潮影响，日耗持续提升，产地价小幅震荡。后续来看，下游电厂维持冬季刚需采购，预计动力煤价可快速企稳后保持高位震荡，重点关注经济复苏下非电动力煤煤需求边际变化。焦煤方面，价格延续涨势，下游焦煤库存持续低位运行，钢价触底反弹，预计在中央经济工作会议稳增长政策刺激下，焦煤价格受需求预期改善而延保持强势。

推荐组合：陕西煤业、中国神华、山西焦煤、淮北矿业、兖矿能源、电投能源、潞安环能、晋控煤业。

风险提示：经济增长失速、在建煤矿投产超预期、政策调控风险、安全监察力度升级等。

关键词 环比增加 终端用户