行业景气观察：冬储开启推动磷化工景气上行 动力煤等价格上行-天天观天下

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本周随着疫情的扩散，多数中观行业表现相对承压，仅少数板块景气度相对尚可。资源品板块随着下游取暖、冬储等需求的提升煤炭、螺纹钢、磷化工等价格继续上涨，板块维持相对较高景气度。中游制造领域部分工业机器人、金属切削机床等产量三个月滚动同比相对改善。消费领域受益热门电影上映拉动，影视出现明显改善迹象。推荐关注需求确定性较强的煤炭、磷化工、螺纹钢等，以及疫情感染高峰过后交通出行、消费等逐渐修复的板块。

【本周关注】受冬储开启及原材料价格提升多重因素影响，磷肥及磷化工产品价格上涨，板块景气度提升。国内方面，化肥冬储市场开启，复合肥开工率和产量均环比提升，下游需求景气度较高，同时合成氨、磷矿石等价格持续上行，带动国内磷酸一铵和磷酸二铵的差价进一步提升；出口方面，磷肥出口政策预计调整，磷肥企业业绩有望大增。政策端，近期地产三只箭、防疫政策放松，预计均将带动下游需求恢复，推荐关注产业链完整、上游资源供应占据优势的企业以及受益于产品价格上涨，利润弹性较大的企业。

【信息技术】存储器价格多数下跌，4GB 1600MHz DRAM 存储器、64GBNAND flash 存储器价格周环比下行，32GB NAND flash 存储器价格维持不变；11 月智能手机产量同比由正转负，集成电路产量同比降幅收窄；11月移动5G用户数同比继续增长；1-11 月TMT 制造业工业增加值、固定资产投资完成额累计同比增幅均缩小。

【中游制造】本周六氟磷酸锂价格持平，DMC、氢氧化锂、三元材料和钴产品价格下行，电解镍价格上行；本周光伏行业综合价格指数下行，组件、电池片、硅片、多晶硅价格指数下行。本周光伏产业链中硅料价格上行，组件、硅片价格下行；10 月新接船舶订单量、手持船舶订单量累计值同比增幅均缩窄；11 月工业机器人产量当月同比增幅缩小，三个月滚动同比增幅扩大；11 月金属切削机床产量当月同比降幅扩大；CCFI、CCBFI 、BDTI 下行， BDI 上行。

【消费需求】本周生鲜乳价格与上周持平。本周猪肉批发价格下降、全国生猪均价下降，仔猪批发价格提升。肉鸡苗价格与上周持平，鸡肉价格上行。蔬菜价格指数周环比上行，棉花期货结算价上行，玉米期货结算价下行。票房收入、观影人数等周环比上行。

【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比上行。铁矿石价格下行、钢坯价格与上周持平、螺纹钢价格上行；主要钢材品种库存下行、国内港口铁矿石库存、唐山钢坯库存上行；唐山钢厂高炉开工率、产能利用率周环比上行。京唐港山西主焦煤库提价周环比上行；焦煤、焦炭期货结算价下行，动力煤期货结算价较上周上行；秦皇岛港煤炭库存上升，京唐港炼焦煤库存、天津港焦炭库存下行。水泥价格指数下行。Brent 国际原油价格下行；无机化工品期货价格多数下行；有机化工品期货价格涨跌互现，PTA、沥青价格涨幅居前，二乙二醇、天然橡胶价格下跌较多。 本周工业金属价格多数下跌，锡、镍价格上涨，铜、铝、锌、铅价格下跌，库存多数下行；黄金现货价格下行、期货价格上行，白银期货、现货价格均上行。

【金融地产】货币市场净投放，隔夜SHIBOR利率较上周下行。本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积下行。1-11 月份房屋新开工面积、房屋竣工面积、商品房销售额、商品房销售面积、房地产开发投资完成额、房地产开发资金来源累计值同比降幅扩大。

【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货价格下行。1-11 月我国发电量累计同比增幅较前值收窄，核电发电同比增幅扩大；11 月我国用电量同比增幅收窄，第一产业用电量同比增幅扩大，第二产业同比增幅收窄，第三产业同比增速由负转正。

风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。

关键词 同比增幅 期货价格 期货结算价