化工行业周报：2022年12月第3周

原油相关信息：

(资料图)

原油及相关库存：2022 年12 月16 日美国原油商业库存4.182 亿桶，周减少590 万桶；汽油库存2.261 亿桶，周增加250 万桶；馏分油库存1.199 亿桶，周减少20 万桶；丙烷库存0.87415 亿桶，周减少29.21 万桶。美国原油产量及钻机数：2022 年12 月16 日美国原油产量为1210 万桶/天，周减少0 万桶，较一年前增加50 万桶/天。12 月22 日美国钻机数779 台，周增加3 台，年增加193 台；加拿大钻机数199 台，周减少103 台，年减少37 台。其中美国采油钻机622 台，周增加2 台，年增加142 台。

价格变化：

我们监测的188 种化工产品中，本周价格涨幅前3 名的产品分别为丁二烯（上涨7.2%）、聚合MDI（上涨5.9%）、TDI 80/20（上涨4.7%）；跌幅前3 名为：液氯（下跌43.0%）、天然气（下跌26.3%）、草铵膦（下跌10.8%）。

月度价格涨幅前3 名的产品分别为无水氢氟酸（上涨13.9%）、氯化铵（上涨12.3%）、正丁醇（上涨12.0%）；跌幅前3 名为：液氯（下跌658.7%）、硫酸（下跌23.4%）、天然气（下跌18.9%）。

价差变化：

本周价差涨幅前3 名的产品分别为PTA（上涨294.1%）、磷酸二铵（上涨176.5%）、丁二烯价差（上涨139.4%）；跌幅前3 名为：丙烯酸丁酯价差（下跌159.1%）、油头乙二醇价差（下跌79.0%）、R410a 价差（下跌57.1%）。

月度价差涨幅前3 名的产品分别为电石法PVC 价差（上涨1081.6%）、苯乙烯（上涨459.6%）、顺酐（正丁烷）价差（上涨170.9%）；跌幅前3 名为：R134a 价差（下跌144.0%）、R32 价差（下跌89.7%）、双氧水价差（下跌69.6%）。

我国高端聚烯烃自给率低，率先实现国产工业化的企业有望享受超额利润。建议关注布局茂金属聚烯烃和POE 粒子的企业，如万华化学(600309，)、荣盛石化(002493，)、卫星化学(002648，)、宝丰能源(600989，)、东方盛虹(000301，未评级)、岳阳兴长(000819，未评级)、沈阳化工(000698，未评级)，茂金属催化剂相关公司，如鼎际得(603255，未评级)、南大光电(300346，未评级)。

在欧洲高通胀同时影响化工产业供给和需求的背景下，建议分别关注欧洲强势的精细化学品以及简单塑料制品增长机会。精细化学品方面，建议关注为海外客户提供定制化、一站式采购服务的抗老化剂龙头企业利安隆(300596，)，特种表面活性剂领先企业皇马科技(603181，)。下游简单塑料制品方面，建议关注海象新材(003011，未评级)、共创草坪(605099，未评级)、家联科技(301193，增持)。

农药板块，我们更加看好全球农药终端市场的景气及竞争环境，持续看好在海外布局自主登记及销售网络，具备差异化竞争优势的润丰股份(301035，)；原药行业中长期走向宽松且竞争激烈，我们建议关注弱周期小品种原药占主导的，具备防守性和进攻性的标的，主要有海利尔(603639，)、贝斯美(300796，)、中旗股份(300575，未评级)、利民股份(002734，未评级)，以及目前处于估值低位的扬农化工(600486，增持)。对于化肥板块，我们相对看好磷产业链，建议关注云天化(600096，增持)、川恒股份(002895，未评级)。

风险提示

新材料项目进展不及预期；新能源行业需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动

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