微信
手机版
(资料图片仅供参考)
内容提要
12 月PMI 数据继续放缓，与高频数据表现一致，经济现实仍在反映疫情爬坡的影响。但近期企业预期正在回暖，供需结构略有好转，主动去库也为后续修复提供空间，从高频数据来看，部分度过疫情峰值城市的出行活动修复速度较快。考虑到各城市疫情达峰时点不同，预计年后或逐渐迎来疫情高峰后的补偿性修复。不过春运人口流动加快后，疫情仍存在考验，后续微观主体信心修复及疫后的疤痕效应将决定经济修复动能的持续性。
随着国内疫情防控约束逐步打开以及扩内需战略的出台，拖累2022 年经济下行的两大因素消费和地产有望企稳，低基数+地产底部企稳对经济拖累减轻+消费、基建对冲出口下行，国内经济大概率正在度过压力峰值。不过短期疫情爬坡下经济活动仍处在冲击期，预计年底和一季度经济仍处在磨底期，中期随着疫情冲击缓和经济有望度过压力峰值。在海外经济下行带动外需回落下，仍需关注内需上行和外需回落的角力。
从高频数据看，1）近期部分度过疫情峰值城市的出行活动修复速度较快，如北京、石家庄等，但如上海深圳等地地铁客运量仍处在底部位置，各城市疫情达峰存在错位下经济活动短期预计仍处在冲击期。2）地产政策持续放松支撑年末销售有所回暖；3）疫情爬坡下开工率多数回落；4）大宗商品走势分化，国内强政策主导内需定价产品；5）农产品价格整体震荡，蔬菜价格回升对冲猪肉价格回落。
此前市场持续受到强预期的支撑，对弱现实呈现一定钝化效应，风险情绪持续向好。但随着中央经济工作的政策利好落地后，由于对远期经济修复的预期定价较为充分，短期现实偏弱的担忧带来扰动，市场逐渐交易疫情冲击后经济活动的修复斜率、以及政策力度能否超预期。随着短期政策进入真空期，经济增长进一步改善仍需要时间传导，节前股债或均难形成明显趋势性力量，股指进入震荡区间，债市情绪小幅修复，重点关注1 月各城市疫情演化和春运出行的情况。
风险提示
国内疫情超预期，政策力度不及预期，美联储加息超预期
为您推荐
- (2023-01-03)宏观·周度报告：疫情爬坡下经济仍处弱现实 预期好转下期待修复斜率_每日动态
- (2023-01-03)保利发展(600048)：纯融资方案落地 助推主业高效增长_环球速看
- (2023-01-03)转债市场周报：转债估值风险缓和-全球速读
- (2023-01-03)风光行业周报：硅片价格持续下跌 终端需求快速下滑
- (2023-01-03)医药行业周报：创新催化不断 1月重点关注医药创新方向
- (2023-01-03)电力行业周报：政策持续催化 多重利好有望提升绿电收益|精彩看点
- (2023-01-03)当前简讯:白酒行业专家吕咸逊演讲实录：中国白酒业2023年七大预测
最近更新
- (2023-01-03)北交所早盘收评：盘面震荡上涨，广脉科技涨逾9%
- (2023-01-03)券商抢滩北交所两融业务 纷纷上线权限开通功能
- (2023-01-03)科技部：将加紧布局实施一批国家重大科技项目 突出企业科技创新主体地位
- (2023-01-03)1月新股来了！券商：2023年将是北交所扩容的关键之年
- (2023-01-03)2023：货币与通胀，能否“和解”？|当前快讯
- (2023-01-02)今日观点!贾康：未来两三年要趁势把年均可比增速往上抬到接近6%
- (2023-01-02)德银：美联储2023年将“软转向”，或容忍更高通胀|世界快讯
- (2023-01-01)12月PMI的四个特征-精彩看点
- (2023-01-01)全国统一电力市场加快建设 2023年能源低碳产业多链条将受益
- (2022-12-31)多环节受疫情拖累 12月制造业PMI下探新低 业内预计明年PMI总体将稳步上行
- (2022-12-31)资本市场精准赋能 “专精特新”迎来发展加速期|头条焦点
- (2022-12-31)每日速递：证监会修订股票期权交易管理办法 拟将跨市场操纵行为纳入操纵市场范畴
- (2022-12-31)美联储研究：美国经济衰退风险不断上升 可以说是迫在眉睫-今头条
- (2022-12-30)世界要闻：多易得（837907）：出现可能触发降层情形
- (2022-12-30)君逸数码(836106):签订1.4亿元工程合同-天天新要闻
- (2022-12-30)金岩高新进北交所上市辅导 辅导机构为国元证券
- (2022-12-30)圣安化工(835841)：控股股东、实控人、一致行动人变更_世界最新
- (2022-12-30)精鸿益(873716):获得国家级专精特新“小巨人”企业认定 世界最资讯
- (2022-12-30)世界视点！国文股份(838927):获得2022年河北省创新型中小企业认定
- (2022-12-30)明阳科技IPO成功过会：专注汽车座椅零部件的国家级“小巨人” 世界热点评
- (2022-12-30)欧福蛋业将于1月5日开启申购 发行价格为2.5元/股_每日动态
- (2022-12-30)【天天快播报】连城数控：与区政府签订2亿项目投资协议
- (2022-12-30)2022年总结：新股的破发与大涨之间，差的是时机还是实力？ 天天动态
- (2022-12-30)今年巨亏240亿美元！韩电力巨头明年拟按前所未有幅度提高电价
- (2022-12-30)新能源午后走强、瑞奇智造领涨，新股N三详大跌近30%
- (2022-12-30)【天天聚看点】北交所早盘收评：盘面窄幅震荡，3只新股集体破发、N三详大跌逾35%
- (2022-12-30)紫杉药业挂牌新三板：主营医药产品，2021年营收1.23亿元_最新快讯
- (2022-12-30)光伏硅片、电池跌价势头不止 硅料重返“1”时代
- (2022-12-29)视瑞特进北交所上市辅导 辅导机构为兴业证券
- (2022-12-29)【环球新要闻】中航泰达接待9家机构的调研，公司未来将积极布局节能、碳减排业务方向
返回首页
辛有志严选的模式会缔造一个新的传奇？
阿富汗“塑料衣”男孩美梦成真：获梅西签名球衣(图)
特朗普选情高歌猛进 引发美国共和党人日渐不安