化工行业周报：涤纶长丝价格上行 行业景气度有望复苏

(资料图)

核心观点

1、2022 年12 月以来涤纶长丝价格有所上行。根据百川盈孚数据，截至2022 年12 月30 日，我国涤纶长丝POY、DTY、FDY 市场均价分别为7250、8475、7900 元/吨，较11 月底分别上涨了7.41%、6.94%和5.33%。本轮价格上涨主要受成本和需求两方面影响。成本方面，涤纶长丝上游主要为PTA。12 月中下旬国内多套大型PTA 装置降负运行，叠加新产能投放放缓，整体供应有所收缩，支撑PTA 价格上行。截至2022 年12 月30 日，我国PTA 市场均价为5530 元/吨，较12 月上旬最低价上涨了9.50%。需求方面，涤纶长丝下游主要为服装和家纺。当前临近年末，织造企业存在一定补货需求，叠加疫情防控政策持续优化，下游需求有所好转。截至2022 年12 月30 日，我国涤纶长丝工厂总库存为504.19 万吨，较12 月初下降了97.33 万吨，降幅为16.18%，后期工厂补库需求或为涤纶长丝价格上行提供支撑。展望2023 年，国内服装市场有望逐步复苏叠加出口向好，拉动涤纶长丝需求提升。国内方面，2022年以来受疫情影响，我国服装行业零售额有所回落，导致涤纶长丝行业有所承压。据国家统计局数据显示，2022 年1-11 月我国服装行业零售额为8294.60 亿元，同比下降6.87%。12 月15 日至16 日，中央经济会议在北京举行，会议对2023 年经济工作进行部署，提出把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入。当前国内防疫政策持续优化，经济增长趋势不改，服装市场有望持续复苏，拉动涤纶长丝需求回升。出口方面，2021 年以来我国服装及衣着附件出口持续景气，为涤纶长丝贡献需求增量。2021 年我国服装及衣着附件出口金额为1702.63 亿美元，同比增长23.93%；2022 年1-11 月我国服装及衣着附件出口金额为1605.27 亿美元，同比增长4.00%。作为全球纺织大国，预计2023 年我国服装行业在全球产业链中地位依然稳固，服装出口优势有望长期维持，拉动涤纶长丝需求稳步提升。综合来看，2023 年我国服装市场有望稳步复苏，服装行业出口优势继续维持，涤纶长丝行业有望回暖，景气度有望复苏。

2、截至2022 年12 月28 日，中国化工品价格指数报4798 点，周跌0.1%。化工产品涨跌不一，其中PX 涨7.4%，苯胺跌9.6%。PX 方面，国际油价有所上涨，成本端支撑良好，叠加部分装置停车导致PX 供应有所收缩，推动PX 价格上行。苯胺方面，春节将至，部分下游厂商将陆续停工，下游需求有所收缩，致使苯胺价格承压下行。

3、过去一周，天然气价格有所下行。截至2022 年12 月30 日，美国NYMEX 天然气连续期货收盘价报4.43 美元/百万英热单位，周跌13.6%。天然气价格下行的原因主要为，近期欧洲地区寒潮逐步消退，整体气温较为温和，对天然气需求或将下降，致使天然气价格承压下行。

4、行情回顾。上周，中信证券基础化工行业分类中的429 家上市公司，共有260 家上市公司股价上涨或持平，占比60.6%，有169 家上市公司下跌，占比39.4%。周涨幅排名前3 的依次为海优新材、建龙微纳、三孚新科，周涨幅分别为26.8%、21.7%、19.8%；周跌幅排名前3 的依次为中农联合、雅本化学、南化股份，周跌幅分别为11.1%、10.1%、8.8%。

投资建议

当前我国服装内需市场有望逐步复苏，拉动涤纶长丝需求提升，行业景气度有望回升，相关企业或将受益，如新凤鸣、桐昆股份等。

风险提示

下游需求增长不及预期、原料价格有所波动、国际贸易摩擦等。

关键词 服装行业 上市公司 服装市场