海信家电(000921)：股权激励落地激发经营活力 助推中长期业绩稳健增长

【资料图】

事项：

海信家电发布A 股员工持股计划及限制性股票激励计划（草案），其中：

1）A 股员工持股计划：参与对象为对公司整体业绩和中长期发展具有重要作用和影响的董监高及核心员工，总人数不超过30 人，其中董监高6 人。股份来源于回购A 股普通股股票，股份合计不超过1170.0 万股，约占公司总股本的0.86%。股份受让价格为6.64 元/股，为公告前1 个交易日公司股票交易均价的50%。

2）A 股限制性股票激励计划：激励对象为公司中层管理人员及核心骨干人员，总人数596 人。股份来源为定向增发A 股股份，数量为2961.8 万股，约占公司总股本的2.17%。股份授予价格为6.64 元/股。

3）考核要求：员工持股计划及限制性股票激励计划考核要求相同，分为公司层面业绩考核和个人层面绩效考核。公司业绩考核为：若公司2023-2025 年归母净利润（剔除因股权激励产生的股份支付费用）较2021年增长超过62%、86%、109%，则100%归属；否则，若2023-2025 年归母净利润较2021 年增长超过50%、69%、87%，则归属80%。2023-2025 年每期解锁的股票比例为40%、30%、30%。

国信家电观点：1）此次股权激励覆盖面广，激励强度大，有望绑定管理层及核心员工与股东权益，助推公司进一步完善治理架构。2）确立公司未来三年每年双位数业绩增长的考核目标，有望激发公司经营活力，为业绩增长保驾护航。3）2022 年公司面临海外需求、原材料成本、疫情扰动及地产等多方面的不利影响，经营有所承压，目前来看上述因素均有改善迹象，2023 年基本面有望持续改善，业绩释放可期。4）股权激励的落地有望激发公司的经营活力，助力长远发展。维持盈利预测，预计公司2022-2024 年归母净利润为13.3/16.7/20.4 亿，增速为+37%/+25%/+22%，对应PE=13/10/8x，维持“买入”评级。5）风险提示：原材料价格大幅波动、三电整合不及预期、行业竞争加剧。

风险提示

原材料价格大幅波动、三电整合不及预期、行业竞争加剧。

关键词 员工持股计划 限制性股票 激励计划