家电行业月报：2022年1-11月我国家电市场零售额同比下滑7.2% 热点在线

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行业运行数据

空调：产量方面：今年 11 月我国空调累计产量持续小幅增加，产量达20449万台，同比增加2.0%。11 月当月产量达1513 万台，同比下降10.7%。销量方面：据产业在线统计数据显示，11 月家用空调总销量949 万台，同比下降2.92%，降幅环比有所下滑；其中，内销量484 万台，同比下降6.47%；家用空调11 月出口465 万台，同比增加1.08%，这是出口增速连续7 个月下滑后，首次出现增长。库存方面：据产业在线统计数据显示，10 月家用空调库存量1713 万台，同比增加0.06%。

冰箱：产量方面：受去年高基数影响，今年冰箱产量同比有所下滑。2022 年1-11 月，我国家用电冰箱累计产量达7917 万台，同比下降3.7%，其中11月单月产量759 万台，同比下降7.0%。销量方面：据产业在线统计数据显示，2022 年11 月冰箱总销量616 万台，同比下滑18.85%，其中内销量387 万台，同比下滑1.7%；出口量229 万台，同比下滑40.74%，降幅持续扩大。

库存方面： 据产业在线统计数据显示，2022 年11 月冰箱库存量373 万台，同比增加0.61%。

洗衣机：产量方面：2022 年1-11 月，我国家用洗衣机累计产量达8271 万台，同比增加4.5%。其中，11 月单月产量953 万台，同比增加12.9%。销量方面：据产业在线最新统计数据显示，2022 年11 月洗衣机总销量594 万台，同比下降12.7%，其中内销量354 万台，同比下滑15.28%；出口量240 万台，同比下滑8.7%。库存方面： 据产业在线统计数据显示，2022 年11 月洗衣机库存量250 万台，同比下降9.17%。

投资建议

回顾2022 年的家电市场，可以说是相对比较艰难的，终端销售整体来看不及预期。据奥维云网推总数据显示，2022 年1-11 月累计我国家电市场零售额6543 亿元，同比下滑7.2 个百分点。家电各品类间景气度持续分化，懒人家电、高端智能家电以及集成类家电景气度持续提升，而传统家电增长却相对较为乏力。在后疫情时代，我们认为随着消费的复苏以及地产政策的回暖，家电行业终端需求有望逐步回暖，企业盈利能力有望改善。现在家电行业已经位于历史估值底部区间，配置价值凸显，建议关注行业优质龙头标的。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、亿田智能（300911）、火星人（300894）和新宝股份（002705）。

风险提示

宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。

关键词 同比下降 统计数据显示 同比增加