实时：比亚迪(002594)：百万级仰望发布 引领品牌向上

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比亚迪“仰望”正式上线，发布SUV 仰望U8 和纯电超跑U91 月5 日，比亚迪在深圳召开“敢越星河”仰望品牌暨技术发布会，正式发布了全新高端汽车品牌“仰望”及其核心技术“易四方”，并同步公布了两款车型，分别是仰望首款百万级的新能源硬派越野U8，以及百万级纯电动性能超跑：U8 将是品牌首款量产车型，车长超过5 米，车宽超2 米，兼顾卓绝越野性能和出色科技感。U9 同样整车搭载易四方动力系统，零百加速达到2 秒级，采用电动智能蝴蝶门，打造了极致安全的车身结构。我们维持公司22-24 年归母净利润预测为113.9/212.3/306.2 亿元，采用分部估值法，给予公司目标价348.40 元，维持“买入”评级。

全新“易四方”技术平台，标配搭载于仰望全系车型“易四方”技术，是一套以四轮独立轮边电机为核心的动力系统，从感知、决策、执行三个维度重构新能源车的特性。该技术通过感知力更强的电驱系统，充分强化车辆安全性：单轮爆胎后通过驱动轮及时对车身姿态进行强有力的补偿干预，帮助车辆稳定可控地刹停；拥有良好的车身及座舱密闭性，可凭借四轮独立矢量控制功能获得应急浮水脱困能力。除安全性外，平台最高转速达20500rpm，整车马力超1100 匹，最快百公里加速可以实现2 秒级，可以在柏油路等高附着力路面实现原地调头；在转向器、制动器不工作的同时实现低于40m 的百公里刹停距离、小于12 米的敏捷转向能力等。

腾势、仰望两大高端品牌，联袂推动公司品牌向上2022 年比亚迪凭借E 平台和DM-i 平台的“双轮驱动”战略，在新能源车主流市场取得巨大突破，以超过186 万辆的年销量成绩成为全球新能源车销冠。而腾势和全新高端品牌仰望的发布，则充分展现了比亚迪的前沿技术优势，有望加强公司在豪华市场以及高端市场的话语权，提升品牌调性。23年开始，比亚迪“王朝+海洋+腾势+仰望”的产品矩阵正式搭建完成，将全面匹配各消费层级需求，继续强化品牌影响力。

维持公司“买入”评级

我们维持公司22-24 年收入和盈利预测，采用分部估值法，以23 年营收和归母净利润预测为基础，给予汽车业务1.91 倍PS，二次充电电池业务2.01倍PS，电子业务16.07 倍PE，对应总市值10141.96 亿元，对应目标价348.40 元（前值为317.16 元），维持“买入”评级。

风险提示：全年宏观环境的不确定性或影响收入；未来行业竞争加剧，订单量不及预期；上游材料波动导致成本大幅上升。

关键词 新能源车 动力系统 最高转速