首页 > 资讯 >

今日讯!圆通速递(600233):成本管控显成效 盈利能力大幅提升

2023-01-10 16:20:02 来源:光大证券股份有限公司


(资料图片)

事件:公司发布2022 年业绩快报。公司2022 年营业收入约535 亿元,同比增长18.5%;归母净利润约39.2 亿元,同比增长86.3%;扣非归母净利润约37.8亿元,同比增长82.7%。公司2022 年第四季度营业收入约147 亿元,同比增长约0.7%;归母净利润约11.5 亿元,同比下降约0.1%,环比增长约15.1%;扣非归母净利润约11.1 亿元,同比下降约6.3%,环比增长约14.9%。

公司快递业务量保持较高增速。公司2022 年前十一月业务完成量约159 亿票,同比增长约6.2%,高于行业平均增速(2.2%);公司业务量全行业占比约15.9%,较上年同期占比增加0.6pct。

快递业务收入增速下降,单票收入企稳回升。公司2022 年前十一月快递业务收入约409 亿元,同比增长21.9%,低于上年同期增速(32.8%);单票收入约2.57 元,较2021 年同期上涨约14.8%,较2020 年同期上涨约13.6%;剔除菜鸟裹裹业务结算模式等调整影响,简单测算公司2022 年前十一月单票收入约2.48 元,较2021 年同期上涨约10.7%,较2020 年同期上涨约9.6%。

积极应对疫情冲击,公司末端定价能力提升推动收入保持高增长。2022 年由于国内疫情冲击叠加需求下行,快递行业业务量增速处于低位(前十一月累计增速2.2%)。公司以客户体验为中心,深化落实服务质量战略,打造差异化产品与服务体系,快件时效、服务质量、客户体验等持续改善,品牌溢价逐步提升能力明显增强,有效应对了疫情频发等外部不利因素的冲击,件量增速高于行业平均增速。在此基础上,公司单票收入依然保持了改善趋势。综合量价影响,公司2022 年业务收入依然保持较高增速,明显优于行业平均水平。

成本管控显成效,盈利能力大幅提升。公司通过推进全网一体数字化、标准化建设,通过数字化系统及标准化规范,多维度、全方位赋能网络公司,提升公司运营效率,降低单位成本。受此影响,公司2022 年营业利润同比增长78.3%,增速大幅高于收入增速(18.5%)。

疫情负面冲击将逐渐消退,快递业务量增速也将逐步修复。国家邮政局数据,22 年12 月31 日至23 年1 月2 日元旦假期,全国邮政快递业揽收快递包裹10.6亿件,同比上年元旦假期增长15.2%;投递快递包裹10.7 亿件,同比上年元旦假期增长11.5%。预计未来1-2 个季度,疫情对快递业的负面冲击将逐渐消退。

投资建议:公司产品定价能力持续改善,成本管控成效显著,盈利提升明显;国内疫情对快递行业负面冲击将逐渐消退,公司业务量增速也将逐步修复。基于公司盈利能力稳步提升,我们上调公司22 年-24 年净利润预测7.6%/3.6%/3.3%分别至39.2 亿元、44.1 亿元、52.0 亿元;维持公司“增持”评级。

风险提示:宏观经济下行导致快递需求下行;电商增长低于市场预期,导致快递需求增速下降;网购渗透率提升缓慢;行业竞争超预期导致单票收入下滑。

关键词 同比增长 快递业务 公司业务

最近更新