纺织服装／家居行业周报：线下消费复苏回暖 地产需求端宽松政策出台_全球热资讯

投资要点

本周纺织服饰板块落后大盘2.07%，洪兴股份、万事利、如意集团涨幅靠前。本周（1.2-1.6），SW 纺织服饰板块上涨1.11%，落后大盘2.07 个百分点，其中SW 纺织制造板块上涨1.7%，SW 服装家纺下跌0.31%，洪兴股份（+14.6%）、万事利（+11.4%）、如意集团（+11.19%）涨幅靠前。目前SW 纺织服饰整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE 为19.94 倍。

(资料图片仅供参考)

本周家居用品板块领先大盘3.33%，哈尔斯、箭牌家居、王力安防涨幅靠前。本周（1.2-1.6），SW 家居用品板块上涨6.15%，领先大盘3.33 个百分点，哈尔斯（+19.77%）、箭牌家居（+19.41%）、王力安防（+18.3%）涨幅靠前。估值方面，目前SW 家居用品整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE 为24.36 倍。

行业新闻：

（1）厦门国企建发拟入主红星美凯龙。1 月8 日午后，厦门最大国企，厦门建发股份有限公司发布最新公告，称公司正在筹划通过现金方式协议收购红星美凯龙家居集团股份有限公司不超过30%的股份。本次交易完成后，公司可能成为红星美凯龙控股股东。双方公告均称，本次交易尚处于筹划阶段，双方尚未签署股权转让协议，具体交易方案仍需进一步协商和确定，本次交易尚存在重大不确定性。同时，本次交易的标的资产为红星美凯龙不超过30%的股份，具体收购比例尚需交易双方进行进一步的协商和论证后确定。

（2）衰退来临，美国近期家具订单下降30%。根据美国知名调研机构SmithLeonard 最新的家具洞察报告，美国住宅家具订单继续暴跌，2022 年10 月比去年同期下降30% 。1 到10 月累计来看，今年迄今为止，总订单下降了29%。

（3）Vivienne Westwood 品牌披露最新数据：2021 年净利润超1500 万英镑，销售收入大增57%。日前，英国设计师品牌Vivienne Westwood 公布了2021 年度关键财务数据：尽管期内受到疫情的影响，公司在英国所有的门店都经历了封锁，但销售收入仍实现了57%的同比增长，达到6620 万英镑；毛利润也大幅增长81%至4030 万英镑。

纺服板块投资建议：纺织制造方面，随全国新冠感染数据逐步达峰，且春节销售旺季的来临，线下客流及消费场景有望逐步恢复。建议继续关注深度绑定下游优质客户的针织服饰制造龙头申洲国际。品牌方面，多品牌双十一首轮预售数据表现靓丽，建议继续关注本土运动服饰龙头安踏体育。

家居板块投资建议：家居用品板块方面，本周房地产需求端宽松政策出台，人民银行、银保监会决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。住建部表态大力支持首套房、合理支持二套房。同时，以旧换新、以小换大、生育多子女家庭都要给与政策支持。地产利好政策频出，叠加疫情防控逐步优化，房地产市场加　　速恢复预期进一步提升，有望带动家居板块估值的修复。同时，保交付下大宗业务逐步回暖，零售端业务有望通过多品类融合、整装大家居模式下赋能企业成长。

随全国新冠感染数据逐步达峰后，线下零售卖场及客流有望回升，同时春节后开门红营销活动、315 大促来临，家居企业零售业绩增速有望持续回暖。建议继续关注零售渠道力领先，整装先发优势显著的欧派家居、三大高潜品类持续发力的顾家家居、积极推进整装布局的索菲亚，以及渠道规模持续扩张、多品类接力增长的喜临门、志邦家居。

风险提示：地产政策效果不达预期；国内疫情持续出现反复；品牌竞争加剧；汇率大幅波动；原材料价格波动风险等。

关键词 涨幅靠前 红星美凯龙 家居用品