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米奥会展(300795)：业绩大幅回暖 23年业绩高增确定性强

2023-01-12 14:35:59 来源：中国银河证券股份有限公司

(相关资料图)

事件

公司1 月11 日发布业绩预告，预计2022 年全年盈利3000 万元至4500 万元，同比上年增152.04%至178.06%。其中2022 年Q4 预计实现归母净利4300 万-5800 万元，2021 年同期为亏损1200 万。

2022 年双线双展模型跑通，营收、利润大幅回暖受益于海外线下会展恢复，公司适时推出双线双展产品，推动业务快速恢复。2022 年公司在印尼、巴西、埃及、土耳其、迪拜、墨西哥、波兰、日本、越南、印度和南非 11 个国家共举办了 17 场双线双展，驱动营业收入大幅增长。其中，公司前三季度实现营收1.39 亿元，同比上升45.66%，考虑Q3 末合同负债1.6 亿转化为收入，预计2022 年营收超3 亿元，同比增长超70%。

业务助力中国企业出海抢单，内生、外延驱动持续成长伴随国内解除疫情管控，叠加政策鼓励外贸企业赴海外抢单，我们预计2023年公司海外会展业务快速增长的确定性较强，预计Q4 公司预收展览款有望同比21 年大幅提升。此外，公司借鉴海外龙头Informa 发展路径，中长期有望通过内生+外延，不断拓宽会展服务区域、推动会展品类向专业化发展，驱动会展业务持续成长。

盈利预测与投资建议

我们上调公司2022-2024 归母净利至0.4/1.5/2.1 亿元（此前为0.3/1.0/1.6 亿元），对应PE 各为113/30/21X，维持“推荐”评级。

风险提示：全球地缘政治动荡，导致国内企业出展率低于预期；收并购进展低于预期；海外疫情反复风险。

米奥会展(300795)：业绩大幅回暖 23年业绩高增确定性强

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