热点评！纺织服饰与轻工行业：纺织服装与轻工行业数据周报

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核心观点：

纺织服装行业周观点。首先，建议在2023 年一季度服装家纺板块恢复前左侧布局业绩韧性强，景气度较高的运动鞋服、羽绒服龙头、涉及医美服务机构的高端女装龙头，同时板块其他子行业龙头未来也具备估值修复的投资机会，包括比音勒芬、李宁、安踏体育、波司登、报喜鸟、滔搏、特步国际、朗姿股份、森马服饰、歌力思、海澜之家、太平鸟等。

其次，1 月份是2022 年年报业绩预告的密集披露期，建议关注2022年业绩高增长的公司，如高景气露营装备龙头牧高笛。第三，耐克2023财年第二季度业绩超预期，库存高峰期已过，利好运动鞋服代工龙头，包括华利集团、申洲国际。最后，房地产支持政策密集出台，利好地产链，家纺子行业龙头公司有望受益，包括罗莱生活、富安娜、水星家纺。

轻工制造行业周观点。轻工建议关注家居估值修复、造纸成本下行和消费复苏主线：①地产政策催化家居板块估值修复、后续BC 端渐次恢复；②造纸关注浆价下行带来造纸企业盈利弹性。③疫后复苏必选消费卫生巾/生活纸/文具受益；另外部分出口标的23H2 或经营改善迎来订单拐点。建议关注欧派家居、江山欧派、志邦家居、顾家家居、喜临门、百亚股份、新巨丰、裕同科技、维达国际、中顺洁柔、仙鹤股份。

纺服轻工行业行情回顾。本期（1.2-1.8），上证指数上涨2.21%，创业板综上涨3.55%，纺织服饰（SW）上涨0.81%，在31 个一级行业排名第24。轻工制造（SW）上涨4.53%，在31 个一级行业排名4。

纺织服装行业数据跟踪。2022 年12 月越南鞋类出口金额为19 亿美元，同比增长5.6%。2022 年12 月越南纺织品出口金额为28.5 亿美元，同比下降20.83%。2022 年第四季度气温高于去年同期平均气温的一线城市占比为50%，二线城市占比43.33%，三线城市占比99.46%，四线城市占比100%。2022 年1-11 月，毛纺原料及制品累计进出口额总计155 亿美元，同比下降6.8%。其中，出口额114 亿美元，同比下降5.1%；进口额41 亿美元，同比下降10.1%。

轻工制造行业数据跟踪。本期（22.12.26-23.1.1）30 大中城市商品房成交面积同比-0.2%；截至1 月6 日，针叶浆/阔叶浆价格周环比均持平;溶解浆价周环比-1.33%，废黄板纸价周环比-5.21%，双胶/双铜纸价周环比-0.19%/持平；包装方面，铝价/马口铁价格周环比-5.2%/+1.5%。

风险提示。宏观经济景气度下行风险、汇率波动风险、原材料价格波动风险、海外产能扩张不及预期风险、库存积压风险、管理不善风险。

关键词 同比下降 建议关注 管理不善