农林牧渔行业周报：转基因安全证书再颁发 关注种业政策催化-环球看热讯

核心观点

生猪养殖：12 月猪企出栏延续增长，销售收入环比下降。（1）生猪供应阶段性增加，猪价持续下跌。猪价方面，1 月7 日-1 月13 日，生猪均价为14.74 元/公斤，周度环比-4.64%，周内猪价震荡下跌主要系供给端散户出栏积极性提升，然而需求端白条走货缓慢。猪价跌破15元/公斤，养殖端亏损加剧，上周自繁自养/外购仔猪养殖利润分别为-285.61/-378.43 元/头，亏损环比扩大97.01/89.23 元/头。出栏体重方面，上周全国平均出栏体重为124.54 公斤，周度环比-1.21%，生猪出栏体重已连续第六周下滑，主要系养殖集团降体重出栏计划仍在进行，同时大猪消费转淡。屠宰量方面，小年及春节备货需求增加支撑屠宰量明显提升，上周样本屠宰企业平均日屠宰量为24.84 万头，周度环比+26.27%。（涌益、Wind）（2）发改委释放稳价信号，或对猪价起支撑作用。1 月12 日，国家发改委价格司司长称将会同有关部门继续紧盯市场动态，按照预案规定及时采取调控措施，促进生猪市场平稳运行。1 月13 日，国家发展改革委价格司组织部分大型生猪屠宰企业召开会议，深入分析生猪市场供需和价格形势，建议屠宰企业适当增加商业库存、提振市场需求，促进生猪价格尽快回升至合理区间。（3）12月猪企出栏延续高增，销售收入环比下跌。出栏量方面，2022 年12月，13 家猪企出栏合计1214.45 万头， 环比+8.60%。猪企生猪出栏数量则出现分化，其中5 家猪企12 月出栏数量环比下降，温氏股份/新希望分别出栏187.32 /156.69 万头，环比分别-4.64%/-7.34%。7 家猪企12月出栏数量环比增长，牧原股份/傲农生物分别出栏602.70/51.31 万头，环比分别为+16.55%/+14.05%。销售均价方面，9 家猪企12 月生猪销售价格平均为19.68 元/公斤，环比下跌17.81%；其中牧原股份/温氏股份12 月生猪销售均价分别18.61/18.80 元/ 公斤， 环比分别-20.23%/-22.02%。受到猪价深跌影响，猪企12 月销售收入普遍下降。12 家上市猪企12 月销售收入合计247.66 亿元，环比下跌13.65%。1 月大猪恐慌性出栏加剧，叠加养殖端普遍不看好春节后行情导致一部分生猪提前出栏，当前生猪供应仍较为充裕。然而价格超跌刺激养殖户惜售扛价情绪增加，叠加春节前全国普遍出现备货小高峰，均有望对猪价形成支撑。展望2023 年，2022 年产能恢复缓慢或使2023 年生猪供给增幅有限，随春节后大猪产能逐步出清以及疫后消费复苏，我们看好2023年猪价均价高于2022 年，整体仍处于盈利区间。建议关注出栏兑现度较高、成本控制优势显著、现金流较为充裕的养殖企业。

【资料图】

白羽肉鸡：出苗偏紧叠加补栏情绪提升，鸡苗价格上涨。（1）毛鸡价格上行，苗价提振。肉鸡方面，根据博亚和讯，1 月13 日毛鸡价格分别为8.51 元/公斤，周度环比+6.61%，上周毛鸡价格小幅上调主要系春节临近毛鸡收购需求增长。鸡苗方面，根据博亚和讯，1 月13 日主产区肉鸡苗价格为1.78 元/羽，周度环比+35.88%，主要系供给方面，当前市场出苗量偏紧，需求方面，行业普遍看好春节后行情，养殖端补栏积极性提升，供紧需宽下苗价提振。（2）田纳西州禽流感疫情持续，引种受限持续。海外禽流感疫情影响下，2022 年5、6、7、10、11 月我国均未从海外引种。根据畜牧业协会数据，2022 年1-11 月我国白羽肉鸡祖代种鸡更新量合计86.21 万套，同比-26.64%。继2022年12 月5 日田纳西州商业养殖场首次出现禽流感疫情后，12 月28 日该州2 大商业养殖场再次暴发禽流感，且受感染禽类数量增长2 倍。目前美国祖代种鸡的主要产能分布区田纳西州、密西西比州和阿拉巴马州　　最新病例发生时间分别为12 月28 日（商业养殖场）、11 月4 日（商业养殖场）和12 月5 日（非商业养殖场）。美国禽流感疫情仍在肆虐，不排除疫情传染至阿拉巴马州商业养殖场的可能性。根据引种规定以及行业经验，涉疫区3 -6 个月无新增病例才可能恢复引种。目前美国主要供种州最新病例均发生在11-12 月，根据钢联数据，2023 年1 月暂时无海外引种，2023Q1 低引种态势确定性加强，引种受限进一步加剧。

（3）种鸡生产性能下降，大幅换羽能力受限。种鸡生产性能下降使得行业不存在大幅换羽的基础，叠加配套公鸡数量不足，换羽能力进一步受限，供给缩减加剧。根据白鸡生产周期，2022 年5-11 月存在的引种缺口将作用于2023 年下半年的肉鸡供给减量，叠加种鸡质量不佳，生产效率下降，周期拐点有望于2023 年中旬加速到来，我们持续看好该板块的投资机会。

种业：农业农村部再发转基因安全证书，转基因商业化落地可期。1 月13 日， 农业农村部发布《2022 年农业转基因生物安全证书（生产应用）批准清单（二）》，其中包括隆平高科和中国农科院合作的转基因抗虫耐除草剂玉米安全证书、中种集团和中国农业大学合作的转基因耐除草剂玉米安全证书、杭州瑞丰的转基因抗虫大豆安全证书。

至此，大北农获批4 张转基因玉米安全证书和1 张转基因大豆安全证书；杭州瑞丰（隆平高科持股）获批3 张转基因玉米安全证书和1 张转基因大豆安全证书，隆平高科则通过与中国农科院合作再获1 张转基因玉米安全证书；中种集团在拥有3 张转基因玉米安全证书基础上，通过与中国农业大学合作再获1 张转基因玉米安全证书。目前转基因商业化正在有序推进，强政策支持下，2023 年一季度或可落地，转基因技术储备丰富的企业市场份额有望加速提升。建议关注转基因技术储备丰富、育种优势显著的龙头种企。

投资建议

养殖：（1）生猪养殖：建议关注出栏兑现度较高、成本控制优势显著、现金流较为充裕的养殖企业，建议关注唐人神；相关标的：牧原股份、温氏股份、天康生物、新五丰。（2）白羽肉鸡养殖：全球禽流感进入高发期，海外引种不确定性加剧，供给收缩预计加剧，白鸡拐点有望在2023 年中旬加速到来，行业景气上行。建议关注：圣农发展【自研品种sz901 打破种源垄断，全产业链一体化龙头企业】，益生股份【受益于种鸡高盈利性以及苗价高弹性，业绩有望迎来爆发式增长】，民和股份【苗价高弹性有望带来业绩高增，布局下游熟食板块盈利能力有望进一步提升】。

种业：种业利好政策叠加粮食安全重要性提升，龙头种企迎来成长性机遇，建议关注转基因技术优势明显、具有核心育种优势的龙头种企，建议关注荃银高科；相关标的：大北农、隆平高科、登海种业。

饲料：“至暗时刻”已过，下游禽畜养殖经营改善将带动饲料需求回暖。建议关注拥有养殖全套产品和解决方案、技术研究储备丰厚的饲料龙头企业海大集团。

风险提示

非瘟疫情；极端天气影响；农产品价格波动等。

关键词 建议关注 销售收入 隆平高科