全球微动态丨精工钢构(600496)：合作拓展用户侧储能 绿色建筑产业链更加完备

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与爱能森合资设立公司，延伸绿色建筑产业链。近日，公司宣布与山东爱能森公司合资设立精工爱能森（浙江）储能科技有限公司，开展工商业领域发展用户侧储能业务。公司是深耕钢结构施工的劲旅，订单额处于业内领先位置，具有丰富的客户资源。公司可依托工业建筑市场的丰富经验与渠道优势，开发客户在工业领域储（热）的新需求；爱能森在熔盐储（热）能方面具有领先技术及项目实施经验，能够提供该领域的技术及服务。本次合作是公司现有绿色建筑产业链业务的延伸，通过进一步为客户提供绿色低碳工业厂区、园区，并拟尝试用户侧储能业务，进而提升公司钢结构主业的差异化竞争能力，打造新的利润增长点。

新签订单额稳健增长，专业化分包业务彰显公司龙头实力。2022 年1-12月，公司钢结构销量112 万吨，同比增长10.2%；公司（包括控股子公司）共新签合同497 项，累计合同金额187.6 亿元，同比增长10.7%，其中Q4 单季度新签合同额41.4 亿元同增4.9%。分业务看，新签专业分包一体化业务合同金额156.3 亿元同增13.4%；其中，新签工业建筑类项目金额86.4 亿元同增19.2%；亿元以上合同累计24 项，累计金额33.6 亿元同增48.8%。公司订单来自比亚迪、吉利集团、宁德时代、天能股份、亿纬锂能、开市客COSTCO、农夫山泉、美的集团等龙头企业，专业化的产品解决方案和高满意度的客户服务使公司长期深受高端客户青睐；老客户订单占比达57%，彰显公司优秀用户粘性。2022 年公司新签公共建筑类项目70.0 亿元同增6.9%，其中下半年政府类客户需求表现出边际改善趋势，累计新签合同45.0 亿元同增7.8%，考虑到2022 年4 季度项目招投标及生产节奏受疫情影响较大，我们预计春节后基建需求及实物工作量或加快落地，助力公司产值进一步扩张。

与国电投、国核签署战略协议，BIPV 竞争力再次提升。公司与国家电力投资集团有限公司浙江分公司及国核投资有限公司签署战略协议，合作内容包括：国核投资与精工钢构成立合资公司，精工钢构负责屋顶光伏的前期开发，并以合资公司或合资公司下设的项目公司名义进行BIPV 项目的报批、投资、建设。精工钢构作为钢结构施工劲旅，掌握大量优质屋面资源，且有良好的设计、施工、维护能力，在BIPV 业务方面积累愈加深厚：1）已深耕光伏电站EPC 业务十余年，业务经验丰富；2）具备成熟产品，如BIPV 屋顶产品“精昇”；3）布局多元，已与东方日升、天合光能等行业龙头签署战略合作。

伴随着本次强强联合，公司在BIPV 产业链上的资金端和资产端空间进一步打开，为 BIPV 业务开展打下坚实基础。

投资建议：预测公司2022-2024 年归母净利润分别为7.50/9.09/11.10 亿元，同增9.19%/21.24%/22.05%，EPS 分别为0.37/0.45/0.55 元，当前股价对应PE为11.14/9.19/7.53 倍，维持“增持”评级。

风险提示：宏观经济波动风险；行业竞争加剧风险；原材料波动风险。

关键词 精工钢构 绿色建筑 合资公司