头条焦点：传媒互联网：腾讯、网易新获版号 关注后续新游上线

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行业近况

1 月17 日，国家新闻出版署发放2023 年1 月份国产网络游戏审批信息，为2023 年第1 批次版号，共88 款游戏过审，腾讯、网易均有游戏均在列。同时，国家新闻出版署亦公布2023 年游戏审批变更信息，网易《逆水寒》增报移动端版本。

评论

版号发放步伐稳健，过审游戏数量稳中有升。本批次国产游戏版号共88款游戏获批，相比今年9 月/11 月/12 月发放的73/70/128（含44 款2022年首批进口游戏版号）款游戏版号，整体版号发放数量趋势向好。从发放节奏和过审数量看，版号发放基本维持在一个月1 次左右，本月过审数量已超过监管暂停版号发放前平均每月发放85 个版号的数量，我们认为游戏行业的版号监管风险已有较明显缓和。

获批游戏后续有望带来新增量。腾讯方面，本次获得版号的游戏包括蓄力已久的《黎明觉醒：生机》（由腾讯光子工作室群自主研发的基于UE4 引擎打造的真实开放世界生存手游，官网预约人数超1700 万），以及《白夜极光》（腾讯发行，二次元架空魔幻策略风战棋手游）和《元梦之星》。网易方面，获批的两款游戏中，《超凡先锋》为生存射击类游戏，官网显示预约人数超1000 万人，此前国际版已于2022 年上线；《逆水寒》为网易研发的武侠题材MMORPG类游戏，融合开放世界玩法，PC版此前已于2018年6 月上线，此次增报移动端版本，官网显示预约人数超1100 万人，TapTap预约超百万。

后续游戏Pipeline值得期待。国内版号有序发放释放了游戏供给端的弹性，有望进一步缓解市场对今年腾讯、网易游戏收入的增速担忧。腾讯、网易的游戏库存Pipeline虽在过去一年处于“入不敷出”的状态，但是今年有望在版号发放逐步常态化后有所好转。往未来Pipeline看，腾讯目前已获版号游戏储备有《无畏契约》《黎明觉醒》等，未获版号重点游戏储备有《DNF手游》《代号：致金庸》等；网易已获版号游戏储备有《逆水寒》《倩女幽魂隐世录》等，未获版号重点游戏储备有《永劫无间手游》《燕云十六声》等。我们认为，过去一段时间，大部分游戏公司逐渐调整战略至精品化和高质量投入，在版号正常化后以及宏观环境复苏后，未来或可贡献更多优质产品，进一步推动游戏行业健康发展。

估值与建议

维持腾讯、网易此前的盈利预测及估值不变。

风险

宏观经济不确定性；监管影响；版号发放节奏不及预期。

关键词 游戏版号 游戏行业 国家新闻出版署