房地产行业月报：年末数据持续探底 展望23年修复企稳

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2022 年1-12 月数据关注点:2022 年1-12 月房地产开发投资累计同比下降10.0%,增幅相对2022 年1-11 月回落0.2 个百分点。2022 年以来房地产开发投资增速持续下行。

2022 年12 月数据关注点:从2022 年12 月当月数据看,2022 年12 月行业开发投资完成额同比2021 年同期下滑12.2%,较2022 年11 月环比下降8.9%;商品房销售额数据同比2021 年同期下滑27.7%,较2022 年11 月环比上升49.4%;土地购置面积同比2021 年同期下滑51.7%,较2022 年11 月环比上升56.1%。

2022 年1-12 月土地购置同比降幅收窄,房企竣工同比降幅收窄。

1)2022 年1-12 月,全国房地产开发企业土地购置面积10052 万平方米,同比减少53.4%,跌幅较2022 年1-11 月收窄0.3 个百分点。

2)2022 年1-12 月房屋新开工面积12.06 亿平方米,累计同比下降39.4%,跌幅较2022 年1-11 月扩大0.4 个百分点。2022 年1-12 月房屋竣工面积8.62 亿平方米,累计同比下降15.0%,跌幅较2022 年1-11 月收窄4.0 个百分点。

房企到位资金同比负增长,跌幅继续扩大。2022 年1-12 月全国房地产资金来源总量达到14.90 万亿元,累计同比下降25.9%,跌幅较2022 年1-11 月扩大0.3 个百分点。其中2022 年1-12 月国内贷款占房地产资金来源的11.7%,利用外资占比0.1%,自筹资金占比35.5%,其他资金占比52.7%。

2022 年1-12 月销售面积同比降幅扩大,销售金额同比降幅扩大。2022 年1-12月商品房销售面积13.58 亿平方米,累计同比2021 年下降24.3%,跌幅较2022年1-11 月扩大1.0 个百分点。2022 年1-12 月商品房销售额为13.33 万亿元,累计同比2021 年下降26.7%,跌幅较2022 年1-11 月扩大0.1 个百分点。从商品住宅分线销售数据来看:2022 年1-12 月一线城市销售面积和销售金额同比均下降且降幅收窄;二线城市销售面积和销售金额同比均下降且降幅收窄,三四线城市销售面积和销售金额同比均下降且降幅扩大。

2022 年四季度推盘受多重干扰,有望2 月迎来小阳春。2022 年1-12 月房地产开发投资同比增速继续下行,同期商品房销售额同比增速下行。我们认为受多重因素冲击,目前行业各项数据继续下行,正常推盘节奏有所干扰;按照目前经济重启节奏,市场第一轮小阳春有望2 月到来。

投资建议:维持“优于大市”评级。我们认为市场稳增长的大环境没有改变,优质公司相对其它房企的优势和价值将会越加突出。建议关注:1)开发类:A 股-万科A、保利发展、招商蛇口、金地集团;H 股-中国海外发展、碧桂园、旭辉控股集团;2)商住类:华润置地、龙湖集团、新城控股;3)物业类:碧桂园服务、华润万象生活、融创服务、中海物业、保利物业、招商积余、新大正;4)文旅类-华侨城A。

风险提示:行业面临政策不及预期风险、基本面下行风险。

关键词 个百分点 同比下降 销售金额