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食品饮料行业22Q4基金持仓分析:机构持仓下降 白酒超配幅度收窄

2023-01-28 14:13:05 来源:安信证券股份有限公司


(资料图片仅供参考)

食品饮料机构持仓环比下降,白酒超配幅度收窄

22Q4 基金食品饮料板块(A 股)配置比例为15.21%,较Q3 下降0.79pct。白酒股持仓下降,超配幅度收窄。22Q4 白酒持仓比例13.17%,白酒市值占 A 股(剔除银行石油石化)市值比重为5.75%,超配幅度为7.41pct,超配幅度连续5 个季度增大后出现收窄(22Q3超配幅度为7.77pct)。大众品持仓现分化。22Q4 乳品、食品综合、调味发酵品、肉制品持仓0.32%、0.29%、0.09%、0.02%,环比变动-0.10pct、0.02pct、0.02pct、-0.01pct。啤酒板块持仓下降,22Q4为0.41%,环比降低0.06pct。根据基金重仓股中食品饮料持股比例口径,22Q4 白酒持股总市值占基金重仓股总市值的比例为13.17%,环比降低0.74pct;食品饮料持股总市值占基金重仓股总市值的比例为15.63%,环比下降0.81pct。

食品饮料重仓股标的共5 家,头部白酒仍是机构重仓,伊利掉出前二十重仓

截至2022 年12 月底,基金持仓比例最高前20 名中食品饮料股共5只,分别是贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒、洋河股份,均为白酒股,伊利股份掉出前20。白酒股方面,贵州茅台持仓环比下降,保持第1,五粮液重回第3。贵州茅台全市场持仓保持第1,22Q4基金重仓持仓比例为2.55%,环比下降0.49pct,自21Q3 后首次出现下滑。食品股方面,伊利股份基金持仓下降7 位至第27,22Q4 持仓比例为0.30%,环比下降0.10pct,连续3 个季度出现下降。

个股持有基金数分析:白酒前十占七,大部分个股持股数量环比下滑

白酒板块,22Q4 持有基金数量排名前10 当中白酒股占7 席,分别为贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、今世缘,与22Q3 保持一致,持有基金数和持股数量表现分化,舍得酒业持股数量环比大幅提升。啤酒板块,青岛啤酒AH 股均环比下滑,重庆啤酒持股基金数提升。食品板块,部分龙头食品公司持股数量增加,包括绝味食品、中炬高新、百润股份,持股数量分别环比上升7.80%、91.46%、26.73%,伊利股份、安井食品、海天味业基金持股数较22Q3 减少,分别环比下降15.39%、1.74%、8.21%。

投资策略:

动销改善将继续催化板块行情,继续推荐白酒及大众品龙头。重点推荐:(1)白酒,穿越周期的好资产,板块投资、相对估值,当下重点推荐今世缘、五粮液等低估值标的,重点看好千元价格带竞争格局优化及复苏红利,如泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒等,业绩扎实标的继续推荐,如贵州茅台、古井贡酒、洋河股份等,经销商积极性改善后推荐次高端等渠道扩张标的,如舍得酒业等,关注改善型标的如老白干、伊力特等。(2)啤酒,高端化逻辑仍在延续,板块具有强阿尔法,推荐燕京啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒;(3)大众品重点推荐困境反转的龙头和成长性强的餐饮供应链,如重点推荐绝味食品、天润乳业、千味央厨、立高食品、海天味业、千禾味业、盐津铺子等,建议关注甘源食品、劲仔食品。

风险提示:疫情影响可能反复;需求恢复不够强劲;食品安全问题

关键词 食品饮料 贵州茅台 持股数量

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