有色金属)：金属数据周报(2023年第六周) 快看

最新金属周度价格

春节期间海外主要金属价格：LME铜：9,270美元/吨、-0.77%、LME铝：2,627美元/吨、+0.63%、LME锌：3,448美元/吨、+0.75%、LME镍：28,902美元/吨、+0.46%。

宏观面：资金流入实体经济，铜价增速迎来上升

(资料图)

我们以美国M2同比增长率和工业总产值同比增长率的差值来代表未进入实体的资金量多少，将其与LME钢期货年度均价同比增達进行拟合。

我们发现资金流向对于铜价有前瞻性指引作用。

铜：月度产量同比有所回升

下半年铜矿及精炼钢月度产量同比有所回升；2022年11月，全球铜矿/精炼铜产量分别为1877/2212千吨，同比分别+4%/+7%；据ICSGB网统计，1-11月，铜矿/精炼铜产量分别1986.4/2348.3万吨，同比分别+3.2%/+3.4%.

黄金价格与利差

利差=10年期美国国债利率-2年期美国国债利率参考历史数据，近期出现利率倒挂或预示美国将出现经济衰退，黄金价格有望随之上涨。

铝单吨盈利

2022年上半年以来，国内厂商开始集中复产与投建，供给释放叠加流动性收紧致使电解铝行业盈利水平再度大幅回落，吨铝价格由3月23860元高位逐步回落至18000元左右，利润水平亦逐步接近成本线。在宏观回暖的背景下，低库存和高成本给予价格强支撑，孱弱的消费预期限制了反弹空间，短期来看，铝价难有趋势性下跌。

锂上中下游最新月度排产

锂盐环节：11月我国碳酸锂产量为36，651吨，氢氧化锂产量为25，210吨，碳酸锂进口量为12，412吨，锂盐产量合计71，752吨，同增87%。

正极材料环节：11月三元材料产量为66，294吨，磷酸铁锂产量为119，698吨，对应碳酸锂需求量为56，442吨，同增87%。钻酸锂产量为7184吨，锰酸锂产量为8，567吨，对应碳酸锂需求量为58，830吨。叠加其他环节，国内碳酸锂需求66，820吨。扣除碳酸锂及氢氧化锂出口量后，11月国内锂盐环节留存量为-8，925吨。

电池环节：11月三元电池产量24.2GWh，磷酸铁锂电池产量为39.1GWh，合计碳酸锂需求量45，134吨，同增126%，扣除三元材料净出口所对应锂盐，电池环节碳酸锂留存量为1，635吨。

装车环节：11月三元电池装车量11.0GWh，磷酸铁锂电池装车量为23.1GWh，对应碳酸锂需求量为22，660吨，同增58%。扣除三元、磷酸铁锂电池出口，及储能电池所消耗锂盐，电池环节碳酸锂留存量为-2，047吨。

根据我们如上测算，11月国内全产业链碳酸锂库存量减少9，336吨，对应库存月数下降至3.0月。

新能源汽车月度销量数据

中汽协：2022年中国新能源汽车销量688.7万辆，网比增长93.4%，市场占有率达到25.6%，高于2021年12.1个百分点。

储能装机情况

根据GGII统计，国内2022年1-12月锂电储能中标释放约38.4GWh.2022年中国储能锂电池出货量达到130GWh，同比增速达170%。

风险提示

经济复苏力度不及预期

下游需求不及预期

测算偏差风险

关键词 铁锂电池 氢氧化锂