机械行业研究：“机器人+”时代到来 有望带动产业链全面繁荣_焦点关注

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行情回顾

上周（2023/1/16-2023/1/27）SW 机械设备指数上涨3.27%，在申万31 个一级行业分类中排名第9；沪深300 指数上涨2.63%。年初至今，SW 机械设备指数上涨7.16%，在申万31 个一级行业分类中排名10；同期沪深300 指数上涨8.00%。

核心观点：

“机器人+”时代到来，有望带动产业链全面繁荣。1 月19 日，工信部等十七部门印发《“机器人+”应用行动实施方案》，提出到2025 年，制造业机器人密度较2020 年实现翻番，服务机器人、特种机器人行业应用深度和广度显著提升，机器人促进经济社会高质量发展的能力明显增强。深化重点领域“机器人+”应用，面向社会民生改善和经济发展需求，遴选有一定基础、应用覆盖面广、辐射带动作用强的重点领域，聚焦典型应用场景和用户使用需求，开展从机器人产品研制、技术创新、场景应用到模式推广的系统推进工作。从政策上看，提出各相关部门、各地方将机器人应用推广作为科技创新、行业规划、产业政策重点方向，统筹政策、资金、资源予以支持，加大对机器人创新应用的投入力度。从产业链环节上游环节看，将支持和强化高转矩密度伺服电机、高动态运动规划与控制、人机交互等机器人产业链核心技术攻关，深入挖掘和释放潜在应用需求，开发先进适用的机器人产品和系统解决方案。整体来看，“机器人+”的方案将推动机器人在生产、生活的方方面面加速渗透，有望带动机器人产业链的全面繁荣。

22 年中国工业机器人销量预计达到30 万台，稳居全球第一大工业机器人市场。根据高工机器人产业研究所统计数据，预计22 年中国工业机器人销量达到30.3 万台，同比增长15.96%,全球销量占比超过50%，连续九年成为全球最大工业机器人消费国，稳居全球第一大工业机器人市场。22 年上半年叠加多重外部因素影响，市场增速明显放缓，下半年供应链基本得到缓解，积压订单释放，下半年市场增速在25%以上。

中游通用机械行业需求领先库存周期变化约 6-12 个月，有望开启新一轮需求上升周期。通用机械行业细分产品类型众多，主要有机床、工业机器人、叉车、注塑机、刀具、激光设备等，主要为资本品，处于产业链中游，为下游投资扩产所用，与下游行业景气度和需求直接相关。因而，我国通用机械行业的需求周期亦是随经济周期波动而波动，也具备 3-4 年的规律。我们观测典型通用机械设备如工业机器人、金属切削机床、叉车等主要的资本品产量数据清晰可见，需求周期变化时间跨度约为 43 个月。通用机械行业需求主要来自于离散工业居多，需求灵敏度相对库存数据整体而言更高，需求周期领先库存数据变化 6-12 个月左右。从前瞻指标看，日本工业机器人订单数据领先国内订单 1-2 个季度，其增速已在 22 年5 月见底并形成上升趋势:企业中长期贷款数据领先通用机械行业需求 6-12 个月，其增速 21 年底以来呈现回升趋势。

投资建议：

建议关注华中数控、合锻智能、德龙激光、优利德、永创智能。

风险提示

宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策及扩产不及预期风险。

关键词 工业机器人 通用机械 指数上涨