非银金融行业2022Q4公募基金持仓分析：证券、保险行业基金持仓均有所回暖 世界视讯

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2022 年四季度，新发行基金数及份额环比下降。根据万得数据，以基金成立日为统计口径，2022Q4 单季新发行基金总数约369 只，同比2021Q4 512 只有所下降、环比2022Q3 375 只亦小幅下调；当期发行份额约3763 亿份，环比2022Q3（4352 亿份）有所下降，同比2021Q4（6267 亿份）下降约40.0%。

基于公募基金2022 年四季度报告，我们统计开放式股票型基金（不含指数型）、开放式偏股混合型基金、开放式灵活配置型基金和封闭式股票型基金（不含指数型）的前十大重仓股配置情况。公募基金持有非银金融行业总市值占比上升至1.29%，上季度末为1.03%。行业延续低配，相较自由流通市值低配比例在4.64Pcts。

证券板块的公募基金持股比例从三季度末的0.81%上升至四季度末的1.01%，A 股来看基金主要增持东方财富（+0.06Pct），中信证券（+0.04Pct）、东方证券（+0.03Pct）、广发证券（+0.02Pct）。

2022 四季度保险板块的公募基金持股比例环比上升至0.36%，三季度末该比例在0.20%，基金主要增持中国平安（+0.07Pct）、中国太保（+0.04Pct）、中国人寿（+0.04Pct）。

从2022Q4 末公募基金配置情况来看（A 股），证券个股中公募持仓占比靠前的为东方财富（0.52%）、中信证券（0.16%）、华泰证券（0.09%）、广发证券（0.04%）、东方证券（0.03%）。保险个股中，公募基金持仓占比前列为中国平安（0.20%）、中国人寿（0.09%）、中国太保（0.06%）。

投资建议：（1）证券：资本市场底部回暖，证券行业平流缓进，2023年看点将在于泛财富管理的恢复式增长和全面注册制落地预期下投行资本化业务带来增量，看好东方证券（A/H）、中信证券（A/H）、兴业证券（A）、东方财富（A，与传媒组联合覆盖）、中金公司（H）、招商证券（A/H）等。（2）保险：随着消费场景不断恢复，较高的居民储蓄有望部分地转化为保险产品，供给侧受益代理人量稳质升；同时，经济复苏、房地产行业政策、资本市场回暖将提振资产端收益率或资产质量，形成资产与负债共振；基于当前较低的历史估值，个股推荐中国平安（A/H）、新华保险（A/H）、中国太保（A/H）、中国人寿（A/H）等。

（3）港股金融：建议关注受益互联互通的香港交易所。

风险提示：基金持股数据统计可能存在一定偏差。券商经营风险因素包括宏观经济与行业景气度下行；行业突发事件等。

关键词 公募基金 中信证券 中国人寿