建材行业周报：政策持续发力 继续推荐地产链、基建投资机会

本周观点：政策持续发力，继续推荐地产链、基建投资机会。国家统计局数据显示，2022 年12 月份，70 个大中城市中商品住宅销售价格下降城市个数有所增加，各线城市商品住宅销售价格环比持平或下降，一线城市同比上涨、二三线城市同比下降；根据克而瑞数据，在20 个典型城市2022 年四季度有新推盘动作的90 个重点监测项目中，有71 个价格出现下降，占比近8 成，19 个楼盘价格坚挺，占比约2 成，少数楼盘价格稳中微增，但价格涨幅基本在10%以内，但随着政策持续发力（郑州首套房利率降至3.8%），我们判断地产板块已处底部区间，后续边际改善空间较大，建议关注地产链板块投资机会。基建方面，国家发改委表示，2023 年将进一步加力支持新型基础设施建设，引导支持社会资本加大相关领域投入；国家统计局发布，中国2022 年1-12 月固定资产投资（不含农户）同比增长5.1%，预期增5.1%，1-11 月增速为5.3%。

从环比看，12 月份固定资产投资（不含农户）增长0.49%；随着政府“稳增长”政策逐渐落地生效，且叠加特色的估值体系，我们认为基建央企将迎来估值重估，建议关注基建板块投资机会。玻纤方面，粗纱价格已处历史底部，电子纱价格已现反弹，虽库存处历史高位，12 月库存环比上升，但玻纤企业库存拐点已现，且10 月出口量环比提升，伴随风电、汽车等行业需求回暖驱动，未来玻纤行业整体有望修复，建议关注玻纤板块投资机会。

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本周全国水泥市场价格上涨，涨幅为0.08%。截至1 月18 日，2023 年一季度全国共有22 个省市发布水泥企业错峰生产计划，只有9 个省市公布全年错峰生产计划，其他地区尚不明确具体天数，但多数表示将与2022 年大体一致。

库存：本周全国水泥平均库存72.06%，同比+9.88pct，环比+0.31pct。地区来看，华东、中南地区库存增加，西南库存减少，华北、东北、西北地区库存持平。出货：本周全国水泥平均出货7.03%，同比-5.07pct，环比-21.22pct。华北、华东、中南、西南、西北地区出货普遍减少，东北地区出货持平。

本周浮法玻璃价格环比上涨。本周国内浮法玻璃均价为1748.11 元/吨，较上周均价（1735.89 元/吨）上升12.22 元/吨，环比上升0.70%。光伏玻璃主流大单：

截至本周四，2.0mm 镀膜面板主流大单价格19.50 元/平方米，环比持平，同比涨幅-8.70%；3.2mm 镀膜主流大单报价26.50 元/平方米，环比持平，同比涨幅-6.67%。

国内玻璃纤维市场价格环比持平。无碱纱市场方面，2400tex 缠绕直接纱均价4288 元/吨，环比持平，同比下降30.92%；电子纱市场方面，电子纱均价10100元/吨，环比持平，同比下降20.63%。库存方面，12 月国内行业库存为64.25万吨，环比上升5.19%，同比上涨219.49%。

市场回顾：本周大盘上涨2.18%，创业板本周上涨3.72%，建筑材料上涨1.08%。

子行业涨幅前三为水泥制造（3.14%），玻璃制造（2.62%），玻纤制造（1.86%）。

个股方面：涨幅前五的公司为松发股份（14.59%）、顾地科技（11.36%）、金晶科技（9.84%）、四方达（9.49%）、福莱特（7.88%）;跌幅前五的公司为兔宝宝（-16.87%）、坚朗五金（-6.98%）、帝欧家居（-6.28%）、蒙娜丽莎（-5.94%）、万里石（-5.63%）。

投资建议：水泥板块：重点推荐海螺水泥，建议关注上峰水泥、华新水泥、青松建化。玻璃板块：22 年竣工预计呈现出上半年较弱、下半年走强的格局，带动玻璃需求回暖，且我们认为行业供给端缩减趋势已现，供需齐振，重点推荐旗滨集团。玻纤板块：风电中长期规划，提升玻纤材料需求预期，重点推荐中国巨石。消费建材板块：开工端有望和销售同步转好，开工端消费建材景气度有望前置。石膏板重点推荐北新建材；防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份。管材行业重点关注伟星新材、永高股份。五金行业重点关注坚朗五金。涂料行业重点关注三棵树。

风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。

关键词 建议关注 同比下降 投资机会