有色金属：战略小金属高景气有望贯穿全年

核心观点

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钼：本周国内钼精矿涨幅21.7%，钼价连续12 周上涨。1 月份主流钢厂招标钼铁总量约1.15 万吨，较去年2 月（春节月）上涨102%。因工人暴力罢工，秘鲁最大铜钼伴生矿Las Bambas 关停，影响钼供应超过3000 金属吨，市场现货紧张。钢招量增价涨，叠加供给紧张，国内钼价有望继续上升。

锑：本周国内锑价涨幅3.8%。供给端，锑金属稀缺程度较高，全球锑矿产量逐年下降；需求端，光伏玻璃澄清剂焦锑酸钠有望带动全球锑需求量大幅增加，叠加军工、锑电池等领域需求，矿产锑行业有望迎来高景气时代。

行业动态信息

钼：根据富宝资讯数据，国际氧化钼均价由36.75 美元/磅上涨至38.3 美元/磅，周涨幅4.2%；欧洲钼铁价格处于震荡格局。根据我的钢铁，因工人暴力罢工，秘鲁最大铜钼伴生矿Las Bambas关停，影响钼供应超过3000 金属吨，市场现货紧张；需求端，受益于风电、军工、光伏热场材料等高景气领域，钼需求逐渐恢复；此外近期俄乌冲突加剧或导致海外军工需求进一步增强。钼市场供不应求局面持续，支持国际价格连创新高。本周（1.30-2.4）国内钼精矿价格持续上涨，根据安泰科数据，钼精矿（45%-50%）由4510 元/吨度上涨至5490 元/吨度，周涨幅21.7%，钼价连续12 周上涨。根据亿览网数据，1 月份主流钢厂招标钼铁总量约11500 吨，较去年2 月（春节月）上涨102%。钢招量增价涨，国内钼价有望继续上升，建议重点关注金钼股份、洛阳钼业、中金黄金等。

锑：本周（1.30-2.4）国内锑价格由7.85 万元/吨上涨至8.15 万元/吨，周涨幅3.8%；供给端，锑金属稀缺程度较高，全球锑资源储采比仅18:1，全球锑矿产量逐年下降；需求端，光伏产业链下游企业盈利水平恢复有望带动2023 年光伏装机需求增加，光伏玻璃澄清剂焦锑酸钠有望带动全球锑需求量大幅增加，叠加军工、锑电池等领域需求，矿产锑行业有望迎来高景气时代，建议关注湖南黄金、华钰矿业等。

锂电材料：国内锂资源自主可控意义凸显

锂：据SMM 数据，电池级碳酸锂报价46.4 万元/吨，较上周下跌2.3%，电池级氢氧化锂微粉报价为48.55 万元/吨，较上周下跌2.2%。供给端，四季度西澳锂精矿到港数依旧没有明显变化，优质品味矿端资源紧俏，市面上寻矿困难，厂家开工依旧维持在六七成。对盐湖产碳酸锂厂家而言，受低温天气以及企业自身发展规划影响，工碳出货量有限。需求端，节后伴随新能源产业链复苏，需求有望出现好转，锂价有望反弹。资源端，阿根廷、玻利维亚和智利已开启文件草拟，推动建立Lithium OPEC（锂佩克），从而在锂矿价值波动的情况下达成“价格协议”；加拿大工业部以所谓国家安全为由，要求三家中国公司剥离其在加拿大关键矿产公司的投资，国内锂资源自主可控意义凸显，建议关注天铁股份、天齐锂业、永兴材料、中矿资源、融捷股份等。

镍：本周LME 镍价为28460 美元/吨，下跌1.90%；上期所镍价为221760 元/吨，上涨1.1%。本周高镍铁主流成交价格1370 元/吨，较上周上涨1.29%；低镍铁市场主流成交价5250 元/吨，较上周持平。电池级硫酸镍价格3.76 万元/吨，上涨1.0%；电镀级硫酸镍价格4.88 万元/吨，较上周持平。当下正值菲律宾苏里高地区雨季，当地镍矿开采和发运受到干扰，出货量减少；本周镍铁供应较上周上涨；春节假期结束，下游三元企业逐步复工复产，对原料采购意愿增强，建议关注盛屯矿业和华友钴业。

稀土&磁材：稀土方面，轻稀土氧化镨钕74.75 万元/吨，较上周上涨3.46%；中重稀土氧化镝2460 元/公斤，较上周持平；氧化铽13900 元/公斤，较上周上涨0.36%。新一年指标有望增加，但预计增幅不会太大，废料及离子型矿增量有限，美国矿及独居石进口稳定，总体而言稀土氧化物供应变化不大。需求端，工业生产、房地产等恢复，终端电梯、家电、机器人等需求有望出现，同时节能减排，新能源汽车、稀土永磁电机等市场渗透率逐渐提升，有望带动终端消费增加；建议关注华宏科技、大地熊、宁波韵升、金力永磁等。

工业金属：电解铝供应增加，地产需求有望复苏本周LME 铜、铝、铅、锌、镍、锡价格变化为-3.7%、-2.3%、-3.5%、-6.8%、-1.9%、-8.9%；工业金属价格由“金融属性”及“商品属性”共同决定，从金融属性来看，当地时间2 月1 日，美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25 个基点到4.50%至4.75%之间，加息幅度符合市场预期，与之前每次加息50 或75 个基点相比，本次加息幅度大幅减小，标志着美联储加息已接近尾声；从商品属性来看，全球铜铝库存均处于历史低位，中国防疫政策转向叠加密集的地产政策刺激，中国经济复苏可期，叠加新能源行业的拉动，铜铝需求增长预期大幅好转，铜建议重点关注紫金矿业、金诚信、洛阳钼业、铜陵有色等，铝建议重点关注中国宏桥、天山铝业、神火股份、怡球资源等。

金属新材料&小金属：铀矿、镁、钨分别上涨1.7%、1.6%、1.6%新能源汽车带动高压连接器需求，关注连接器合金材料龙头博威合金；钼建议关注金钼股份、洛阳钼业、中金黄金等；锑建议关注湖南黄金、华钰矿业等；锰建议关注南方锰业、红星发展、湘潭电化及小金属建议关注云海金属等。

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