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有色金属:战略小金属高景气有望贯穿全年

2023-02-05 09:30:25 来源:中信建投证券股份有限公司

核心观点


(资料图片)

钼:本周国内钼精矿涨幅21.7%,钼价连续12 周上涨。1 月份主流钢厂招标钼铁总量约1.15 万吨,较去年2 月(春节月)上涨102%。因工人暴力罢工,秘鲁最大铜钼伴生矿Las Bambas 关停,影响钼供应超过3000 金属吨,市场现货紧张。钢招量增价涨,叠加供给紧张,国内钼价有望继续上升。

锑:本周国内锑价涨幅3.8%。供给端,锑金属稀缺程度较高,全球锑矿产量逐年下降;需求端,光伏玻璃澄清剂焦锑酸钠有望带动全球锑需求量大幅增加,叠加军工、锑电池等领域需求,矿产锑行业有望迎来高景气时代。

行业动态信息

钼:根据富宝资讯数据,国际氧化钼均价由36.75 美元/磅上涨至38.3 美元/磅,周涨幅4.2%;欧洲钼铁价格处于震荡格局。根据我的钢铁,因工人暴力罢工,秘鲁最大铜钼伴生矿Las Bambas关停,影响钼供应超过3000 金属吨,市场现货紧张;需求端,受益于风电、军工、光伏热场材料等高景气领域,钼需求逐渐恢复;此外近期俄乌冲突加剧或导致海外军工需求进一步增强。钼市场供不应求局面持续,支持国际价格连创新高。本周(1.30-2.4)国内钼精矿价格持续上涨,根据安泰科数据,钼精矿(45%-50%)由4510 元/吨度上涨至5490 元/吨度,周涨幅21.7%,钼价连续12 周上涨。根据亿览网数据,1 月份主流钢厂招标钼铁总量约11500 吨,较去年2 月(春节月)上涨102%。钢招量增价涨,国内钼价有望继续上升,建议重点关注金钼股份、洛阳钼业、中金黄金等。

锑:本周(1.30-2.4)国内锑价格由7.85 万元/吨上涨至8.15 万元/吨,周涨幅3.8%;供给端,锑金属稀缺程度较高,全球锑资源储采比仅18:1,全球锑矿产量逐年下降;需求端,光伏产业链下游企业盈利水平恢复有望带动2023 年光伏装机需求增加,光伏玻璃澄清剂焦锑酸钠有望带动全球锑需求量大幅增加,叠加军工、锑电池等领域需求,矿产锑行业有望迎来高景气时代,建议关注湖南黄金、华钰矿业等。

锂电材料:国内锂资源自主可控意义凸显

锂:据SMM 数据,电池级碳酸锂报价46.4 万元/吨,较上周下跌2.3%,电池级氢氧化锂微粉报价为48.55 万元/吨,较上周下跌2.2%。供给端,四季度西澳锂精矿到港数依旧没有明显变化,优质品味矿端资源紧俏,市面上寻矿困难,厂家开工依旧维持在六七成。对盐湖产碳酸锂厂家而言,受低温天气以及企业自身发展规划影响,工碳出货量有限。需求端,节后伴随新能源产业链复苏,需求有望出现好转,锂价有望反弹。资源端,阿根廷、玻利维亚和智利已开启文件草拟,推动建立Lithium OPEC(锂佩克),从而在锂矿价值波动的情况下达成“价格协议”;加拿大工业部以所谓国家安全为由,要求三家中国公司剥离其在加拿大关键矿产公司的投资,国内锂资源自主可控意义凸显,建议关注天铁股份、天齐锂业、永兴材料、中矿资源、融捷股份等。

镍:本周LME 镍价为28460 美元/吨,下跌1.90%;上期所镍价为221760 元/吨,上涨1.1%。本周高镍铁主流成交价格1370 元/吨,较上周上涨1.29%;低镍铁市场主流成交价5250 元/吨,较上周持平。电池级硫酸镍价格3.76 万元/吨,上涨1.0%;电镀级硫酸镍价格4.88 万元/吨,较上周持平。当下正值菲律宾苏里高地区雨季,当地镍矿开采和发运受到干扰,出货量减少;本周镍铁供应较上周上涨;春节假期结束,下游三元企业逐步复工复产,对原料采购意愿增强,建议关注盛屯矿业和华友钴业。

稀土&磁材:稀土方面,轻稀土氧化镨钕74.75 万元/吨,较上周上涨3.46%;中重稀土氧化镝2460 元/公斤,较上周持平;氧化铽13900 元/公斤,较上周上涨0.36%。新一年指标有望增加,但预计增幅不会太大,废料及离子型矿增量有限,美国矿及独居石进口稳定,总体而言稀土氧化物供应变化不大。需求端,工业生产、房地产等恢复,终端电梯、家电、机器人等需求有望出现,同时节能减排,新能源汽车、稀土永磁电机等市场渗透率逐渐提升,有望带动终端消费增加;建议关注华宏科技、大地熊、宁波韵升、金力永磁等。

工业金属:电解铝供应增加,地产需求有望复苏本周LME 铜、铝、铅、锌、镍、锡价格变化为-3.7%、-2.3%、-3.5%、-6.8%、-1.9%、-8.9%;工业金属价格由“金融属性”及“商品属性”共同决定,从金融属性来看,当地时间2 月1 日,美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25 个基点到4.50%至4.75%之间,加息幅度符合市场预期,与之前每次加息50 或75 个基点相比,本次加息幅度大幅减小,标志着美联储加息已接近尾声;从商品属性来看,全球铜铝库存均处于历史低位,中国防疫政策转向叠加密集的地产政策刺激,中国经济复苏可期,叠加新能源行业的拉动,铜铝需求增长预期大幅好转,铜建议重点关注紫金矿业、金诚信、洛阳钼业、铜陵有色等,铝建议重点关注中国宏桥、天山铝业、神火股份、怡球资源等。

金属新材料&小金属:铀矿、镁、钨分别上涨1.7%、1.6%、1.6%新能源汽车带动高压连接器需求,关注连接器合金材料龙头博威合金;钼建议关注金钼股份、洛阳钼业、中金黄金等;锑建议关注湖南黄金、华钰矿业等;锰建议关注南方锰业、红星发展、湘潭电化及小金属建议关注云海金属等。

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