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交通运输产业行业周报:节后快递件量迅速回升 春运航空客流加速恢复-最新资讯

2023-02-05 14:22:48 来源:国金证券股份有限公司


(相关资料图)

板块市场回顾

本周(1/30-2/3)交运指数下跌1.1%,沪深300 指数下跌1.0%,跑输大盘0.1%,排名24/29。交运子板块中航运板块涨幅最大(+3.5%),航空板块跌幅最大(-5.2%)。

行业观点

快递:节后快递件量迅速回升,德邦股份2022Q4 盈利大幅改善。春节假期后快递揽投量迅速回升,1 月28 日至2 月3 日,邮政快递揽收日均3.3 亿件,环比增长458%;邮政快递投递日均2.64 亿件,环比增长454%。2022Q4 顺丰控股预告扣非归母净利为13.9 亿元-15.9 亿元,同比-8%~+6%;韵达股份预告归母净利为5.4 亿元-7.4 亿元,同比-22%~+6%;申通快递预告归母净利为0.5 亿元-1.2 亿元,同比扭亏为盈;德邦股份预告归母净利为2.9 亿元-3.2 亿元,同比+144%~+168%。伴随全国多地优化疫情防控措施,消费潜力释放,将刺激快递业务量的强劲复苏。价格战监管持续,叠加资本开支高峰或已过去,产能跟业务量更加匹配,盈利有望持续释放。推荐顺丰控股,关注德邦股份。

物流:化工物流龙头业绩增长确定性强,ToB 供应链需求广阔。化工物流具有高门槛,监管趋严供给受限,需求端稳定增长,龙头业绩增长确定性强。制造业升级对ToB 生产性供应链物流需求增加,重视系统投入、强管理的企业将胜出。1 月12 日兴通股份公告以支付现金的方式竞得中船万邦 51%股权及中船万邦15,400 万元债权,交易对价为29,281.06 万元。通过本次交易,公司船舶数量将达到 31 艘,运力规模将达到 37.84 万载重吨,其中可以从事国内沿海散装化学品船运输的船舶为 20 艘,运力规模为20.86 万载重吨,约占国内沿海化学品船舶市场运力规模的15.66%,资产规模、市场份额进一步上升,有效增强公司的持续盈利能力。推荐宏川智慧、盛航股份。

航空机场:春运民航旅客量恢复至2019 年73%,恢复速度加快。2023 年春运自1 月7 日开始至2 月15 日结束,共计40 天。1 月7 日-2 月3 日(春运前28 天),全国累计发送旅客11.1 亿人次,同比2022 年农历同期+56.3%,较2019年农历同期-47.4%。按交通工具看,春运前21 天,铁路、民航累计客流恢复较为领先,分别恢复到2019 年83%和73%,公路、水路较为落后,分别恢复到2019 年47%和50%,公路占比高影响整体恢复。其中,春运前28 天民航累计发送旅客量3743 万人次,约为2019 年农历同期的73%,恢复速度加快。春运前28 天估算国内航线出行日经济舱平均票价为863 元,较2022 年农历同期增加26%,较2019 年农历同期下降10%。受疫情反复影响,2022 年中国国航、东方航空、南方航空、春秋航空、吉祥航空、海航控股、华夏航空、海航控股、山东航空等8 大航司合计预亏约1356 亿元-1501 亿元;上海机场、白云机场、深圳机场等3 家机场合计预亏49.1 亿元-53.9 亿元,厦门空港归母净利润0.21亿元-0.31 亿元,保持盈利。预期2023 年起航司机场业绩将持续改善。中长期航空需求终将恢复增长,且航空业将出现供需增速差,叠加票价市场化业绩将大幅反弹;国际客流恢复后,国际枢纽机场投资价值将凸显。推荐吉祥航空。

航运:油运长期供需好转逻辑不改。集运:本周CCFI 环比下降4.36%,同比下降68.2%;SCFI 环比下降2.22%,同比下降80.24%。油运:本周BDTI 环比下降6.3%,同比上升80.9%;BCTI 环比下降4.6%,同比上升7.9%。干散货运输:

本周BDI 环比下降8.1%,同比下降56.9%。伴随全球经济复苏,油运需求逐步恢复,供给端受老旧船舶拆船、环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限,建议关注油运复苏机会。

风险提示

疫情影响超预期风险,油价上涨风险,汇率波动风险,价格战超预期风险。

关键词 同比下降 指数下跌 环比增长

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