每日关注!互联网电商行业点评报告：国产VR游戏《CONTRACTORS》QUEST平台收入过千万美元 利好腾讯、网易、三七、宝通

事件：根据VR 陀螺数据，由国内VR 游戏开发商穴居人工作室开发的《Contractors》在Meta 的Quest 平台收入已超过1000 万美元。

根据Steam 数据，《Contractors》是一款团队第一人称VR 射击游戏，于2018 年底上线，最新版本23 年1 月6 日发布，支持的VR 设备有SteamVR 和Oculus，采用虚幻4 引擎制作。《Contractors》的研发商和Steam 平台发行商均为穴居人工作室，该工作室成立于17 年，曾获Oculus 战略投资，以VR 游戏制作为主。

(相关资料图)

评论：游戏制作水平较高，Quest 平台目前更适合VR 游戏发布，利好游戏大厂和专精VR 开发商，如腾讯、网易、三七互娱、宝通科技。

1）游戏制作水平较高，差评原因主要系网络连接问题我们观察到，作为支持VR 的游戏，其加入了较多普通使用键鼠操作的FPS 游戏所不能完成的元素，如更接近现实操作方法的拾取、换弹和投掷动作。建模水平在VR 游戏中基本达到了其制作年份的中上水平。截至本篇报告发布时，Steam平台评价为“特别好评”（84%的玩家给予好评）评价数为2681，我们同时观察到，差评主要集中反映的问题是网络连接问题，对游戏质量反馈总体正面。

2）《Contractors》Quest 平台销量高于Steam，主因系平台专业性和VR 设备保有量增加

从销量上看，《Contractors》在Steam 平台上不温不火，但在Quest 平台上改善明显，我们认为这可能是Quest 平台在VR 游戏上专业性更强，目标客户更加集中导致的，同时VR 设备保有量较游戏Steam 平台上线时已提高了一个数量级，也是Quest 平台销量表现更好的原因。

具体来说，《Contractors》在Steam 平台上线四年有余，但根据SteamDB 数据，最高同时在线人数不足千人。这一情况自游戏上线Quest 平台后得到了较大改观，根据VR 陀螺数据，《Contractors》在Quest 平台的收入已经超过1000 万美元。假设《Contractors》定价未有较大规模的促销，按19.99 美元的标准价格计算，《Contractors》已售出约50 万份，高出SteamSpy 估算的Steam 平台销量88.0%。

我们认为造成这种情况的原因可能有二：一是Quest 平台是Meta 打造的以VR游戏为主的游戏平台，一般使用用户均具备VR 设备，如有好VR 游戏会直接下单购买；而Steam 平台绝大多数游戏是非VR 游戏，会分散玩家的精力与预算，同时这类游戏也并不多在Steam 平台的推广区域出现（Valve 自研的《半衰期：艾莉克斯》除外），因此对比下来，销量有限；二是VR 设备的逐步起量，导致当前VR 游戏销量相应起量。根据IDC 数据，Quest 2 自20 年上市至22 年6 月销量1480 万台，而Quest 第一代自上市至19Q3 销量（SuperData 数据）仅约40万台。设备渗透率的提升显然会带动优秀VR 产品销量。

3）利好游戏研发大厂和VR/AR 专精厂商

我们认为《Contractors》的千万美元销量将继续在产业层面和公司层面刺激VR产业发展，利好腾讯控股、网易等大型游戏研发商和三七互娱、宝通科技等在VR 游戏研发有储备的专精研发商。

对产业来说，我们认为VR（以及AR、MR 等）已逐步由“预期破灭”期进入了“稳定发展”期，近年来不断有事件发酵，从《Pokémon: Go》的类MR 功能出圈到《半衰期：艾莉克斯》收获良好口碑再到苹果、Meta 等科技巨头持续加码相关投资，行业爆点或渐行渐近。同时我们看到，VR 游戏多以开放世界为主，而开放世界游戏对内容量级要求极大。例如，开放世界“天花板”级别的游戏《荒野大镖客2》主线剧情剧本多达2000 页，每一位NPC 都有约80 页剧本，制作组动用了1200 名演员进行动作捕捉，其中700 名演员还进行了对话录制，制作成本上亿美元。而现如今通过AIGC 内容，至少在NPC 台词方面制作成本和时间将大幅降低，完全可交由类似ChatGPT 的AI 生成，这将同样带动开放世界游戏发展从而利好整体VR 产业。

对具体公司来说，我们认为事件利好具备大型3D 游戏开发基础的游戏大厂和专精VR 游戏的研发商。大厂方面，腾讯控股（0700.HK）、网易（9999.HK）等具备大型3D 游戏开发基础的大厂自然受益明显，其多年的3D 游戏开发经验只需在VR 方面做相应适配和移植，便可在技术上达到VR 游戏标准，但需指出的是，好的游戏不仅是建模和美工的优秀，数值设计、玩法手感、剧情推进、付费点合理度等均很重要。另外，专精VR 游戏的研发商受益，例如，有过多款运动VR 游戏开发经验的宝通科技（300031.SZ）、参与投资了多个VR 上下游产业链，且自身具备较强研发能力的三七互娱（002555.SZ）等。

风险提示

VR 设备、游戏发展进度不及预期，消费疲软影响消费者游戏购买、充值行为等。

关键词 宝通科技 腾讯控股 网络连接