传媒互联网行业：2月游戏版号发放 腾讯《王者万象棋》获批

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2月10日，87款国产游戏版号发放，其中包括腾讯《王者万象棋》、网易《梦幻西游：时空》等。

2月国产游戏版号发放，腾讯网易头部IP新游在列本次为2023年第二批国产游戏版号，其中重点新游包括：腾讯《王者万象棋》、网易《梦幻西游：时空》（客户端）、电魂网络《卡噗拉契约》、百奥家庭互动《时序残响》、吉比特雷霆《封神幻想世界》、阿里旗下灵犀互娱《春秋玄奇》、浙数文化旗下边锋网络《魔法连环消》、心动公司《香肠派对》（新增客户端）、中手游《城主天下》。

版号常态化持续验证，有望驱动行业供给侧修复从数量上看，近三个月分别发放84/88/87款国产游戏版号，较22年月均57款显著提升。从质量来看，腾讯、网易连续4个月获得新游版号，与4-10月游戏审批侧重于中小型研发商相比，版号发放政策边际回暖。游戏行业监管政策常态化逻辑持续验证，有望驱动23年手游市场供给侧修复、行业景气度回升。

腾讯《王者万象棋》有望扩大IP生态价值

本次获批版号中，腾讯、网易均有头部IP衍生游戏在列。其中腾讯《王者万象棋》为头部手游《王者荣耀》衍生游戏，于2022年11月首次曝光。产品层面，该游戏将采取策略自走棋玩法、潮酷画风，相较于《王者荣耀》的强竞技属性，《王者万象棋》有望满足年轻用户更为轻度的娱乐需求。

我们认为，基于腾讯此前研发、发行同为IP自走棋手游《金铲铲之战》的成功经验，《王者万象棋》有望进一步提升玩家的在线时长，拓展“王者”IP的生态价值。

此外，《香肠派对》为心动公司旗下头部游戏产品，其手游版本于2018年上线，TapTap平台下载量超过2亿次，PC端上线后有望贡献增量。百奥家庭互动自研的二次元战棋类手游《时序残响》（Project 24/36）目前TapTap评分8.4、预约量超过76万，版号获批后有望于年内上线。

投资建议

我们认为2022年末以来，游戏版号发放频次趋于稳定，数量、质量较此前显著提升，标志着版号政策的进一步常态化。结合22年11月人民网发表《深度挖掘电子游戏产业价值机不可失》肯定游戏技术外溢价值，12月中央经济工作会议“大力发展数字经济，提升常态化监管水平”的积极表态，我们认为行业政策预期转向有望进一步提振市场信心，推动行业估值修复。

中期来看，随着新游上线，头部游戏公司业绩有望边际改善。建议关注具有全球竞争力的游戏研发商腾讯控股、网易-S、三七互娱、吉比特，以及恺英网络（VR布局稀缺性）、电魂网络（亚运会电竞标的）。

风险提示：政策监管风险，国内疫情反复风险，消费恢复不及预期风险。

关键词 游戏版号 梦幻西游 王者荣耀