全球即时看！机械行业行业：技术与资本推动 钙钛矿加速迈向产业化

【资料图】

本报告导读：

钙钛矿电池较晶硅提效降本效果显著，近年来技术和商业化进展快速，23 年预计有GW 级产线落地；其产业链与传统晶硅电池有较大差异，有望带来超百亿设备市场。

摘要：

投资要点：近期钙钛矿技术、资本端催化行业产业化。1）近日HZB公布钙钛矿/晶硅叠层效率突破32.5%，远超晶硅电池29.4%。2）目前头部厂家积极扩产，行业进入设备验证期，预计2023 年有GW 级项目规划落地。技术端建议关注行业内的实验室/量产效率的提升，预计23 年大面积组件量产效率提升至16%以上。资本端建议关注GW 级设备招标进展，其设备选型或将确定产业化后的工艺及技术路线。首次覆盖光伏设备行业，给予增持评级。

推荐标的：1）布局PVD、蒸镀、ALD 等核心镀膜设备，进入客户端验证阶段的京山轻机。2）具备RPD 设备领先优势，钙钛矿RPD 设备、蒸镀设备订单落地的捷佳伟创。3）为客户定制的单结大面积钙钛矿电池激光设备21 年已交付的迈为股份。4）激光设备在钙钛矿太阳能电池多生产制程中均有应用且有小批量订单交付的帝尔激光。5）具备OLED 蒸镀基础，募资布局钙钛矿蒸镀设备+载流子传输材料的奥来德。

钙钛矿电池具备高效率+低成本优势，行业0-1 阶段设备持续推进。优势：1）高效率：单结钙钛矿电池极限理论效率达33%，多结钙钛矿电池或叠层电池效率甚至有望突破45%。当前钙钛矿量产效率达15%，量产目标效率在18%以上；2）低成本：产业链大幅简化，成熟后综合成本有望降至0.5-0.6 元/W，是晶硅极限成本的50%。设备：1）核心钙钛矿膜层主流的制备方法为湿法涂布，部分团队开发真空镀，主要应用涂布设备/蒸镀设备。2）电子传输层和空穴传输层分别应用RPD、PVD 设备。3）修饰层主要应用蒸镀设备，部分金属氧化物修饰层需要应用ALD 设备。4）激光设备包括三台划线设备+一台清边设备。

产业突破，设备先行，我们测算2026 年钙钛矿设备市场空间超120 亿。

纤纳光电、协鑫光电等已建成百兆瓦级中试线并实现出货, 预计2023年将有GW 级项目规划落地。目前百兆瓦投资额约为1.2 亿，预计2026成熟后降至5 亿元/GW。根据各厂家规划我们预计2026 年钙钛矿产能将达24.4GW，对应122.1 亿元的总设备市场空间，51.5 亿元新增设备市场空间。目前协鑫产线中PVD 设备占70%的设备投资，涂布、激光、自动化连接设备各占比10%。目前BIPV 是应用首选，VIPV 前景可期，我们测算至2026 年合计有69.1GW 的新增潜在市场需求。

风险提示：钙钛矿产业化不及预期、行业竞争格局加剧

关键词 激光设备 项目规划 建议关注