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立体投资策略周报1月第4周 当前播报

2023-02-15 22:32:48 来源：海通证券股份有限公司


(资料图)

主要观点：

股市资金净流入，市场情绪中位：1月第四周股市资金净流入550亿元，其中融资净买入额393亿元，陆股通净增加342亿元；市场情绪上升，短期情绪指标处于历史中位，长期情绪指标处于历史中低位，周平滑年化换手率为312%，处在05年以来低到高60%的分位，股市风险溢价为2.66%，处在05以来从高到低33%的分位。

1）1月第四周资金入市合计净流入550亿元，前一周流入202亿元。资金流入方面，融资余额增加393亿元，公募基金发行增加17亿元，ETF净申购1亿元，沪深股通规模增加342亿元；资金流出方面，IPO融资规模84亿元，产业资本净减持17亿元，交易费用101亿元。

2）短期情绪指标处于05年以来中位，长期情绪指标处于05年以来中低位：短期情绪指标主要看换手率和融资交易占比，最近一周换手率（年化）为312%，较前一周的231%上升。2005年以来换手率的高点、低点、均值分别为1719%、87%、351%，当前处在历史上由低到高60%的分位；最近一周融资交易占比为7.97%，较前一周的7.27%上升。2013年以来融资交易占比高点、低点、均值分别为17.95%、4.07%、9.1%，当前处在历史上由低到高33%的分位。长期情绪指标主要看大类资产比价，一看价格对比，最近一周A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）为2.66%，较前一周的2.66%下降。2005年以来风险溢价的高点、低点、均值分别为4.78%、-2.66%、1.82%，当前处在历史上由高到低32%的分位；二看收益率对比，最近一周300指数（除金融）股息率/十年期国债收益率为0.72，较前一周的0.71上升。2005年以来数值的高点、低点、均值分别为1.11、0.1、0.54，当前处在历史上由高到低14%的分位。

风险提示：资金和情绪指标均为估测，未必代表市场的真实情况。

关键词 融资交易 风险溢价 资金净流入

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