家用电器行业跟踪报告：产业在线1月空调数据点评：1月淡季空调产销下滑 龙头品牌表现分化-当前滚动

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点评

行业整体：1 月为空调销售淡季，受春节错期影响，空调整体产销有所下滑，建议关注1-2 月综合数据。内销端，受春节影响，销量暂为负增；出口端，外销短期承压。根据产业在线数据，2023 年1 月家用空调产量1042 万台，同比-20.3%；销量1031 万台，同比-22.6%；其中内销434 万台，同比-22.3%；外销597 万台，同比-22.7%。零售端，据AVC 监测数据，2023 年1 月家用空调线上/线下销额分别同比-10.53%/-36.35%，受春节错期及淡季影响，1 月空调双线销额暂时性承压。年初部分品牌加大生产投入、调整销售政策，叠加线下流量持续回升，期待空调开年旺季表现。

空调总销量：1 月龙头销量普遍下滑，海尔份额上行。2023 年1 月美的/格力/海尔/海信系总销量分别同比-22.7%/-38.0%/-14.1%/-33.5%，销量份额同比分别-0.0pct/-4.6pct/+1.1pct/-0.9pct。

空调内销量：1 月内销分化，海尔海信实现正增。2023 年1 月美的/格力/海尔/海信系内销分别同比-34.5%/-38.4%/+4.8%/+8.0%，内销份额同比分别-6.2pct/-6.8pct/+3.9pct/+1.0pct。

空调外销量：龙头出口承压，美的份额增长。2023 年1 月，美的/格力/海尔/海信系外销分别同比-13.0%/-37.5%/-32.3%/-42.3%，外销份额同比分别+4.4pct/-3.0pct/-1.0pct/-2.3pct。

投资建议：线下消费复苏叠加地产政策放松，家电行业终端需求有望迎来改善。成本压力缓解，2023年板块盈利改善确定。估值层面，当前板块估值仍具备较高安全性价比，建议逢低布局估值安全边际较高、竞争优势扩大的稳增长标的，如海尔智家、海信家电、海信视像、老板电器；推荐基本面有支撑的小家电标的，如新宝股份、小熊电器、飞科电器。建议关注成长赛道龙头，如石头科技（石头科技为兴业证券科创板做市公司）、科沃斯、极米科技。

风险提示：原材料价格继续上涨，终端需求不及预期，行业竞争加剧。

关键词 建议关注 竞争加剧 飞科电器