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农林牧渔行业周报:收储提振市场信心 转基因亟待落地 全球热消息

2023-02-22 10:23:08 来源:东海证券股份有限公司


(相关资料图)

投资要点:

生猪养殖:收储带动猪价企稳回升。上周猪价小幅回升,截至2月17日,全国生猪均价14.83元/公斤,周环比上涨4.7%。仔猪价格32.81元/公斤,周环比上涨9.5%。2月17日,发改委发布消息,拟于近日收储2万吨冻猪肉。在收储的提振下,市场信心有所回升,出现惜售情绪,猪价低位小幅上涨。短期来看,猪肉消费端回升依旧缓慢。供应端仍相对充裕,猪价企稳后部分二育进场,促使近期猪价上涨,但我们认为上行幅度有限,后期猪价或仍将低位震荡。中长期来看,行业持续亏损或促进新的产能去化,同时随着经济进入复苏期,猪肉消费恢复,猪价仍有上行空间,板块盈利有望改善。

投资层面,目前生猪养殖板块都处于风险收益比很高的位置,建议积极关注。行业亏损持续,产能或继续去化。母猪存栏扩张缓慢,预计生猪供应提升幅度有限。当前养殖股的估值处于底部位置。从上市猪企的头均市值来看,对应2023年的出栏目标,当前牧原股份和温氏股份均约3700元/头,新希望约1600元/头、天邦食品约2700元/头、巨星农牧约3600元/头,头均市值处于底部区间。从历史股价来看,猪价低位时,板块具有较高的安全边际。

短期猪价小幅反弹,但仍处于亏损状态,产能或将进一步去化,支撑中长期生猪价格,猪企业绩有望逐步向好。当前生猪养殖板块估值处于底部位置,建议积极关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧。

一号文件发布,生物育种产业化加速。粮食价格方面,本周玉米、豆粕价格均小幅下跌,小麦价格小幅下跌、粳稻价格小幅上涨。截至2月17日,国内玉米现货价格2909.18元/吨,周环比下降0.1%;国内豆粕现货价格4551.14元/吨,周环比下降1.57%。小麦现货价格3189.44元/吨,周环比下跌0.47%,粳稻现货价格2962元/吨,周环比上涨0.75%。

一号文件发布。在生物育种方面,提出加快玉米大豆生物育种产业化步伐,有序扩大试点范围,规范种植管理。近期农业农村部已召开转基因玉米品种审定会议,第一批审定品种数量在20个左右,若品种审定顺利通过,则转基因玉米预计可在2023年上半年开始种植并销售,转基因商业化即将落地。我们认为,2023年是转基因商业化的元年,种业板块的估值将得到提升。龙头企业逐步向上下游拓展,一体化布局拓展市场空间。我们认为,未来应当关注(1)政策支持力度持续加大,居民对转基因的接受度提高。(2)转基因商业化落地后,种子企业的盈利确定性将大幅提升。(3)转基因种子一旦推广,种植面积可能会有成倍增长,产业化进程加快,市场空间非常大。

转基因存在技术壁垒,研发周期长、难度大、专利保护趋严,小种子公司受限于研发费用等,会逐步退出,竞争格局优化。未来性状端的集中将大幅提高,建议关注大北农和隆平高科。

风险提示:(1)自然灾害风险(2)疫情扩散风险(3)消费低迷风险

关键词 牧原股份 积极关注 温氏股份

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